2019年全球化工并购交易活动或降温

  行业面临诸多不确定因素，正在影响并购交易活动。过去两年，全球化工并购交易额和交易数量一直在下降。数据显示，2018年前3个季度，全球化工行业交易额超2500万美元的并购交易数量为42宗，而2017年全年为89宗
  [中国石化新闻网2019-01-28]全球能源化工行业市场信息服务商安迅思（ICIS）近日表示，全球化工并购活动可能在2019年降温，这反映了对经济增长放缓的预期。不过，降温幅度取决于金融市场低迷程度和持续时间。
  不利因素增加
  投资银行罗斯柴尔德集团北美化学品与材料业务负责人费德里科·门内拉表示，“全球化工行业并购的消极因素是，可能出现全球性的经济衰退。目前，美国信贷市场已大幅收紧，欧洲经济普遍放缓，汽车等行业发展正在放缓。这些风险分为三类：政治风险、贸易紧张局势和经济增速放缓，所有这些都是交织在一起的。总体而言，2018年12月金融市场进一步走弱，宏观经济担忧和市场波动导致贷款和债券市场的广泛抛售。投资者在很大程度上处于风险规避模式”。
  德国投资银行Alantra总经理贝恩德·施耐德表示，“目前仍有不确定因素。更高的利率可能使美国经济放缓，而欧洲的经济已出现放缓迹象。此外，电动汽车的快速增长正引发汽车行业的变化”。
  投资银行Young&Partners公司总裁彼得·杨表示，“全球化工行业面临许多不确定因素，且正在影响并购交易活动。全球范围内的经济放缓、利率上升、股市下跌、美中贸易摩擦和关税的未知，以及地缘政治冲突等因素，都将导致并购活动减少、并购估值下滑”。
  并购交易量下降
  彼得·杨表示，除一两宗特大并购交易外，过去两年，全球化工并购交易额和交易数量一直在下降，2019年还将继续下降。虽然有些战略买家希望通过并购交易增加具有协同作用的业务，特别是在专业化学品领域，但还有其他力量在推动并购交易向另一个方向发展。
  投资银行Young&Partners的数据显示，2018年前3个季度，全球化工行业交易额超过2500万美元的并购交易数量为42宗，而2017年全年为89宗。就交易金额而言，2018年前3个季度，全球化工行业完成了价值896亿美元的并购交易。然而，拜耳/孟山都和加拿大钾肥/加阳公司两宗并购交易的交易金额就达到697亿美元，剩余并购交易的交易金额仅为199亿美元。
  超大型并购交易时代结束
  超大型并购交易的时代很可能已经过去，至少在2019年是这样，因为越来越难找到此类交易的战略理由。但2019年或将看到一个潜在的超大型并购交易，即利安德巴赛尔和布拉斯科公司的并购交易。
  施耐德表示，“任何计划中的超大型并购交易都可能需要比预期更长的时间，因为存在不确定因素。超大型并购交易的时代可能结束，但我们可以看到更多的中小型交易，因为像Nouryon（由阿克苏诺贝尔特种化学品业务组建）这样的新公司正寻求扩大业务，以及处置资产去杠杆化”。
  私募股权看好并购前景
  私募股权公司仍对化工行业有很大兴趣，并且买卖双方都很活跃。
  罗斯柴尔德集团的数据显示，截至2018年11月，私募股权公司参与的化工并购交易数量，占2018年全球宣布的化工并购交易总数的38.9%，高于2017年的25.7%。
  截至2018年11月，私募股权公司对化工资产的并购估值，上升至目标资产息税折旧摊销前利润的10.4倍，而战略性买家对化工资产的并购估值，上升至目标资产息税折旧摊销前利润的13.6倍。Edgewater资本合伙公司的数据显示，2017年私募股权公司化工资产的并购估值为息税折旧摊销前利润的10倍，而战略性买家对化工资产的并购估值为息税折旧摊销前利润的10.4倍。
  罗斯柴尔德集团为贝恩资本公司2018年7月从私募股权公司Ardian手中收购专业化工添加剂生产商Italmatch交易提供咨询。据报道，Italmatch公司2017年的销售额为4亿欧元。
  施耐德表示，“对化工市场有兴趣的私募股权公司正带着大量资金蜂拥而至。现在，我们看到更多前银行家加入了私募股权公司。私募股权公司之间的竞争很激烈，他们必须增加报价才能赢得交易，还需要引进专业知识使自己与众不同”。
  2019年，私募股权公司将成为机会主义者。2018年，私募股权公司参与的化工并购交易活动大幅增加，因其拥有大量资本，完成交易的速度是他们与战略买家的主要区别。