多重利好支撑国际油价上行

  布伦特油价逼近90美元/桶创今年以来新高
  [中国石化新闻网2023-09-05]受欧佩克+产油国坚持减产、美国原油库存减少、美元走弱等因素影响，近期，国际油价迎来新一轮上涨。自8月24日开始，WTI油价连续7个交易日上涨，布伦特油价在6个交易日上涨。9月1日，WTI油价和布伦特油价均创今年以来新高，分别达到85.55美元/桶和88.55美元/桶。后续国际油价有进一步突破的可能，但上涨空间受限，整体或将高位宽幅震荡。
  国际油价涨跌交替波动剧烈
  自6月26日以来，国际油价经历了两轮上涨和一轮下跌，整体表现出明显的波动性，反映出供需两端博弈剧烈。
  6月26日至8月13日，国际油价连续7周上涨。8月9日，WTI油价和布伦特油价分别达到高点84.4美元/桶和87.55美元/桶。此轮上涨受到宏观面和供需基本面的共同支撑。宏观面上，美国通胀持续低于预期，美联储年内加息概率明显减小。在供应端，沙特开始100万桶/日的额外减产，而且执行率较高；俄罗斯7月原油出口环比减少20万桶/日，创下去年12月以来最低水平。在需求端，成品油需求旺盛，全球成品油库存连续3个月下降。
  不过，国际油价在8月10日迎来震荡下跌走势，在8月23日达到低点，当天WTI油价和布伦特油价分别收于78.89美元/桶和83.21美元/桶。多种因素导致此轮油价下跌。在需求端，欧美经济数据不佳令投资者担忧欧美各国经济将出现萎缩，原油需求前景受到影响；中国海关总署的数据显示，7月中国进口原油4368.6万吨，环比减少16.08%。在供应端，投资者预计伊拉克将增加约45万桶/日的原油供应。
  受供需两端多重利好支撑，国际油价8月24日以后迎来新一轮上涨，并在9月1日创下今年以来新高。近期供应收紧消息频出。8月31日，俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯下周将正式宣布削减石油出口。不少分析师预计，沙特很可能将100万桶/日的原油减产措施继续延长至10月底。标普全球的数据显示，截至8月底，美国石油和天然气活跃钻机数量继续下降，降至2021年12月底以来的最低水平。此外，数据显示，截至8月25日当周，美国原油库存环比减少超千万桶，大大超出预期。
  欧佩克+产油国坚定减产
  行业分析师普遍认为，近期油价上涨的一个重要原因是欧佩克+产油国削减原油产量。事实上，自从布伦特油价在6月跌至近70美元/桶后，沙特一直坚定减产，以支撑油价保持在高位，维持财政收支平衡。
  今年5月起，沙特减产50万桶/日，并计划7月至9月再次自愿额外减产100万桶/日。减产后，沙特原油产量已降至900万桶/日，为2021年6月以来的最低水平。
  沙特很可能会将自愿减产措施延长至10月底。近日，在接受媒体调查的25位交易员和分析师中，有20人预测沙特将把自愿减产措施至少再延续一个月。另外，来自欧佩克+的几位代表也透露，他们也有同样的预测结果。美国能源咨询公司RapidanEnergyGroup总裁BobMcNally表示，沙特还没有准备好放松产量政策，因为宏观经济仍存在很多不确定性。“如果过早放松，投机性空头可能会蜂拥而至。”
  俄罗斯方面，曾宣布将其8月原油出口量减少50万桶/日，将其9月原油出口量减少30万桶/日。俄罗斯表示，正在讨论将9月的出口削减措施延长至10月。该国将于本周宣布讨论结果。媒体称，俄罗斯与欧佩克+其他产油国达成一致，同意进一步削减石油出口。
  在欧佩克+持续减产之际，美国逐步放松了针对伊朗销售石油的制裁执行力度。RBCCapitalMarketsLLC全球大宗商品策略负责人HelimaCroft指出，这是传统的能源外交，美国和伊朗的经济利益是一致的，都希望向市场增加石油供应。国际能源署的数据显示，伊朗7月石油产量攀升至300万桶/日，为2018年以来的最高水平。能源咨询公司SVBInternational估计，伊朗8月石油产量将增至315万桶/日。伊朗增产在一定程度上抵消了其他产油国减产。
  国际油价或将高位宽幅震荡
  综合多重因素来看，未来国际油价有进一步上涨的可能性，但上涨空间有限，整体或将保持高位宽幅震荡走势。
  需求方面，尽管国际能源署预测，在交通运输逐步恢复、石油发电量增加和中国经济复苏的推动下，今年全球石油需求将增加220万桶/日，达到1.022亿桶/日的创纪录水平。但是今年下半年全球石油需求前景仍面临不确定性，欧美经济方面近期出现一系列负面信号，经济衰退的可能性仍不可忽视。
  供应方面，尽管美国等欧佩克+以外的产油国以及伊朗或将增产，但是沙特和俄罗斯等持续减产，仍然主导全球石油供应走向。未来石油供应收紧、库存下降可能性很大。国际能源署8月预计，全球石油库存将持续下降，如果欧佩克+维持目前的减产政策，第三季度石油库存可能减少220万桶/日，第四季度可能减少120万桶/日。
  美国能源信息署的数据显示，截至8月25日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量较一周前减少999万桶，至7.72486亿桶；美国商业原油库存较一周前减少1058.4万桶，至4.22944亿桶；库欣地区原油库存较一周前减少150.4万桶，至2916.5万桶。
  咨询公司金联创预计，本周大西洋飓风“伊达利亚”可能影响美国原油生产，同时可能导致局部地区对成品油的需求中断。此外，主要产油国延长减产的预期仍将对油价提供支撑。综合来看，本周国际油价或将先扬后抑，预计WTI油价主流运行区间为79—84美元/桶，布伦特油价主流运行区间为83—88美元/桶。