甲醇阶段性顶部已现 价格现大幅回落

  [中国石油新闻中心2018-01-25]甲醇期货价格自1月9日见顶之后出现大幅回落。技术上看，不但跌破了前期支撑线，更是跌破了60日均线，技术层面也开始转弱。
  节前备货临近尾声
  今年的春节来得比较晚，消费淡季也因此推迟。这种情况下，甲醇需求相对坚挺，从而对价格形成有效支撑。不仅如此，由于近期聚烯烃价格大幅上涨，煤制烯烃装置的利润改善，开工负荷提升，新投产装置也基本兑现预期，正按原计划投产。短期来看，聚烯烃的生产利润好转，开工负荷处于高位，甲醇需求旺盛。不过，随着时间的推移，消费淡季到来，加之节前备货高峰期就要结束，后期聚烯烃需求势必走弱。
  传统需求方面，甲醛进入消费淡季，其他领域的需求也相对萎靡，采购上刚需为主，未出现大规模囤货现象。
  综合来看，短期内甲醇需求仍有保障，但中长期大概率下滑，需求端对甲醇价格的支撑作用逐渐减弱。
  市场进入累库周期
  去年四季度以来，受原料供应紧张和环保巡察严格等因素的影响，天然气制甲醇和焦炉气制甲醇的生产受限，装置开工负荷大幅下滑，甲醇供应随之减少。但是，近期，部分焦炉气装置已经重启，甲醇开工负荷也恢复到58.27%，供应短缺问题得到缓解。不仅如此，由于利润丰厚，甲醇企业的生产积极性高涨，待春节之后原料供应问题解除，甲醇生产企业的开工负荷势必进一步提升，供应充裕对盘面的压制作用也将显现。
  随着供需格局的改变，甲醇市场进入累库周期。港口库存方面，截至1月19日，甲醇库存为35.28万吨，较去年12月中旬的低点增加3.75万吨，增幅为11.89%。其中，华东地区库存为28.6万吨，较低点增加1.84万吨，增幅为6.88%；华南地区库存为6.68万吨，较低点增加1.91万吨，增幅为40.04%。内陆库存方面，截至1月10日，甲醇社会库存为15.1万吨，较去年11月的低点增加7.87万吨，增幅达到108.85%。
  此外，前期，北方地区的大雪天气导致甲醇运输受阻，而随着天气的好转，运输变得通畅，跨地域的甲醇贸易重新开启。
  后市预测
  聚烯烃利润丰厚，装置开工负荷较高，一定程度上提振甲醇需求。但是，下游消费淡季即将到来，并且随着气头装置的重新复产，甲醇供应逐渐恢复，由此引发的是甲醇累库周期的开启。基于上述判断，甲醇技术上的向下破位是有效的，价格顶部已经形成，后期的操作以空头思路为宜。