美国页岩油前景或没有那么乐观

  [中国石油新闻中心2017-08-23]
  IEA最新市场周报显示，8月11日，美国原油产量达到两年多来新高。自从去年年底欧佩克减产以来，美国页岩油产量保持增长势头。不少人认为，这说明了美国页岩油通过成本进步，完全可以在每桶40美元的油价下生存。
  然而，美国页岩油盈亏平衡价格应该至少是每桶50美元。路透社首席评论员约翰·凯普指出，从二季度公司财报看，全球最大的15家页岩油生产商，利润缩水总计4.7亿美元。页岩油实现盈亏平衡更显现实的价格是50至55美元。
  那么，一向以灵活机动著称的页岩油为何在每桶50美元以下一直保持增产势头？最直接的原因是华尔街金融机构给予的丰厚的资金支持。许多页岩油生产商债务水平达到了前所未有的高度，要还债就得不停生产。这一点和欧佩克不能停下减产是一样的道理。页岩油项目既然能在目前实现盈亏平衡，未来油价反弹必定有利可图，因此有的是耐心等待。
  然而，乐观背后有一些问题不能不注意。第一，页岩油勘探开发的盈亏成本并没有实现结构性下降。过往实现效率和成本进步，很大程度得益于劳务和油服的成本周期性下降。市场不景气导致钻井、压裂、完井，以及设备服务价格下降。但随着钻采活动重新活跃，价格会重新上升。“40美元的平衡价只是过去的价格。”能源历史学者艾伦·华尔德表示。
  第二，绝大多数分析家认为，油价不可能快速回升。有的认为，油价要稳定在每桶52美元以上至少要等到2020年以后。
  第三，页岩油项目的资金消耗量巨大。油价处于每桶100美元高位时，页岩油追求产量增长，大量吸金。虽然过去几年，施工效率提高了不少，这一模式仍然没有改变。彭博社一项调查发现，全球33个页岩油区块经过初期勘探开发投入后，之后12个月现金流一直为负。“如果融资者失去了兴趣，就宣布‘页岩革命’的结束。”彭博社在调查中指出。
  目前，已经有一些迹象表明，页岩油发展式微。页岩油生产商如果不能在目前的油价下确保盈利，就不得不考虑削减支出，降低产量，甚至准备面对被迫出局的结果。而不是仍然保持增产的热情势头。因为华尔街的投资者们终将醒悟，游戏终会结束。