全球油气行业触底回升

  [中国石化新闻网2017-03-16]
  摘要：虽然未来数年内勘探投资增长缓慢，但全球油气勘探效率仍将稳步提高，技术水平不断提升。
  自国际油价2014年7月高位暴跌以来，世界油气行业普遍经历了严峻的发展形势。为积极应对油价风险带来的挑战，压缩上游投资成为油气公司普遍采取的重要策略。随着油价的回升及技术进步，全球上游油气行业即将迎来一个缓慢增长的发展阶段。投资回升、生产成本下降、勘探效率提高、勘探技术不断进步将是这个发展阶段的主要特征。
  全球上游油气投资或将回升
  根据伍德麦肯兹的初步统计，全球上游油气投资在2016年继续大幅降低，上游勘探费用降幅尤为明显。其中，2016年全球上游油气总投资为4450亿美元，为近五年以来最低值，较2014年峰值的7560亿美元下降约40%；2016年全球油气勘探投资总额仅400亿美元，同样创下自2010年以来的最低水平，较2014年下降近60%。此外，从勘探投资占上游总投资的比例上看，2016年该数值为9%，近十年内首次降至10%以下。
  从投资金额上预测，根据伍德麦肯兹等权威机构判断，2017年全球上游油气勘探开投资将出现自2014年以来的首次上涨，上游投资总量将达到4500亿美元以上，较2016年上涨3～5%，但仍将低于2014年行业上游投资峰值近40%，在未来数年内也难以出现较大幅度的增长。
  从投资类型上预测，未来数年内上游油气投资方式将出现较大程度上的改变。首先，国际石油公司将从以往热衷于花大价钱投资工程复杂的超大型油气项目，转向投资一批规模适中，但资本附加值高、投资周期相对较短的上游项目。其次，受益于项目运营优化和成本压缩，国际石油公司即使投资超大型油气项目，其投资密度也将大幅下降，并努力提升项目的投资回报率。
  从投资领域上预测，全球非常规油气勘探开发和深水油气项目投资将是未来几年内全球上游油气投资的热点。非常规油气勘探开发投资方面，美国地区的页岩油气仍将成为未来数年引领上游油气投资增长的领头羊，预计美国本土非常规油气勘探开发投资将较2016年上涨25%左右，将吸引超过600亿美元的投资水平。二叠盆地将成为美国页岩油气投资的核心区域，将吸引美国本土17～25%的非常规勘探开发投资；伊格尔福特、巴肯、海耶斯维尔等传统页岩区带也将继续成为投资增加的热点区域。除美国外，预计加拿大、俄罗斯和我国的非常规油气投资在未来数年内也将迎来一定幅度的增长。深水油气项目投资方面，在历经了两年多的低油价下发展后，深水油气勘探开发水平持续提升，各类相关成本持续降低，客观上已具备了吸引规模投资进入的条件。譬如，在15%的内部收益率下，埃克森美孚公司位于圭亚那的Liza深水项目收支平衡价格仅为52美元/桶，巴西盐下Sepia深水油田收支平衡价格仅为41美元/桶，在50美元/桶的油价下具备较强的经济性和市场竞争力。
  从2016年第四季度各类石油公司披露信息显示，2017年全球油气勘探投资难以有较大幅度的回升，预计将维持在350～400亿美元的投资水平，较2014年的历史峰值仍有50～60%的差距。从中长期看，随着油价的缓慢回升，预计全球油气勘探投资将在2018～2020年左右出现相对明显的反弹趋势。
  生产成本仍将持续降低
  2016年，上游成本持续降低。受国际油价持续低位震荡等因素影响，美国页岩油2016年平均日产量较2015年有所下降。但从生产成本上来看，根据伍德麦肯兹测算，2016年美国页岩油生产的单桶完全成本较2015年大幅降低约25%，在10%的内部收益率下，美国本土页岩油单桶完全成本已从2015年的60美元/桶以上区间迅速降至当前的50美元/桶以下，沃夫坎普等优质页岩区带的页岩油单桶完全成本甚至能够降至40美元/桶以下。从石油公司的角度看，当前，已有一大批美国独立页岩油气生产企业的单桶完全成本在50美元/桶以下，确保了低油价下美国原油产量仍维持较高水平的供给。
  上游成本持续降低的趋势，预计也将在石油行业未来数年内延续。一是因为国际油价仍难以大幅上涨，国际石油公司仍将面临较为严峻的经营环境，有通过继续压缩成本确保企业效益的意愿；二是因为近两年来国际石油公司为应对低油价普遍聚焦自身的核心资产，生产经营中的规模经济效用在未来数年内仍将不断发挥；三是因为长期以来通过坚持科技研发提高生产效率降低成本的“红利”仍在不断释放。预计2017年全球上游油气成本仍有5～10%的下降空间，最突出的领域同样将是在非常规油气生产和深水油气项目上。
  非常规油气生产方面，预计2017年美国非常规油气生产成本仍有20～30%的下降空间，沃夫坎普、伯恩斯普林斯和二叠盆地部分资源潜力较好的页岩油气次级区带，将是石油企业降本增效的重点。深水油气项目方面，由于其潜在资源量巨大且整体成本水平大幅高于陆上油气生产，因此国际石油公司有着大幅度压缩其生产成本以提升项目经济性的强烈意愿。目前，资源量排名前40的深水油气预投资项目中，有超过50%的项目在60美元/桶的油价水平下仍难以达到15%的内部收益率，因此，石油公司未来将进一步压缩相关深水项目的生产成本。从国家的角度看，尼日利亚和安哥拉等国家已有深水油气项目成本可能在2017年后有较大幅度降低；从技术的角度看，深水项目配套的海洋工程成本将是未来石油公司降本增效的重点。
  全球油气产量可能进一步增长
  原油方面，尽管OPEC（欧佩克）宣布减产后沙特、安哥拉等产油国已开始减产，但其规模相对较小；而伊朗和俄罗斯等传统原油出口国产量和出口量的前景并不十分明确，不排除未来增产的可能。以美国页岩油为代表的世界非常规原油生产将成为拉动未来数年全球原油产量的领头羊：一方面，在本轮低油价过程中，美国页岩油生产企业通过油气开发回撤“甜点”、加大技术创新和压缩运营成本等多项措施，将绝大部分产量的单桶原油收支平衡价格降至50美元/桶区间，随着国际油价的缓慢上升，美国页岩油生产企业提高产量获取更高额利润的驱动力将更强；另一方面，美国油气生产的市场化程度极高，政府对国家油气总产量的控制能力相对较弱，利益驱动下的企业决策使该国油气产量增长很难受到非市场因素的约束。伍德麦肯兹即预测，在政府油气政策不出现大幅调整的情况下，2017年美国页岩油产量将增加至少30万桶/日，二叠盆地等页岩油产量仍将出现较大幅度增长。除美国页岩油外，随着国际油价的缓慢回升，加拿大油砂等其他非常规原油产量也将较2016年出现增长态势。
  天然气方面，美国页岩气同样将继续成为推动全球天然气产量进一步增长的重要力量。一方面，受美国政府持续放开LNG和页岩油出口限制的影响，美国本土LNG产能出口将在2017年后迎来较大幅度增长，将使该国原有的天然气供需平衡态势趋紧，导致HerryHub基准价格出现增长。根据EIA等机构预测，如果2017年美国LNG出口量由2016年的400吨/年提升至10万吨/年，HerryHub基准价格将达到3.5～3.7美元/百万英热单位的平均水平，接近2016年均价的150%，将促使现有页岩气生产项目加大生产并吸引一大批新投资进入天然气勘探开发领域，促使该国天然气产量在未来数年内持续增长。另一方面，在全球绿色发展的大背景下，包括我国和印度在内的部分发展中国家也将加大本国天然气包括页岩气等非常规气的勘探开发力度，产量也可能在2020年前出现大幅增长。此外，全球天然气产量的持续增长将使世界天然气市场需求趋于饱和，特别是美国2017年超过600万吨/年的LNG新增出口量将与来自澳大利亚、马来西亚等国共计超过1600万吨/年的其他新增LNG出口量共同冲击全球市场，欧洲和亚洲LNG价格预期将出现一定幅度的下降。在此情形下，不排除俄罗斯、卡塔尔等传统天然气输出国通过扩大生产压低价格等手段争夺市场，或将导致全球天然气产量大幅增长并使气价持续降低。
  勘探效率稳步提高技术水平不断进步
  2016年，行业内勘探开发效率持续提升。勘探方面，2016年全球油气勘探效率的提高主要依靠三个方面：一是通过勘探开发技术创新，包括对油气地学理论认识的提升，保障了油气勘探的领域更为精确，石油公司能够在较大范围内减少对数据缺乏的复杂油气藏实施钻探；二是持续降低操作成本；三是采用新工艺、新设备实施高效勘探。2016年全球油气勘探井平均成功率约为31%，较2015年有小幅增长。开发方面，技术进步使2016年来全球油气开发效率出现明显提升，特别是在钻完井方面。从勘探井的钻井时间上看，石油公司部分放弃了高压高热高埋深等复杂条件下的勘探井钻探，因此平均钻井时间有一定幅度的缩短，其单位工作量完工时间压缩了30%，成本降低幅度超过50%，客观上也提升勘探效率。
  虽然未来数年内勘探投资增长缓慢，但全球油气勘探效率仍将稳步提高，技术水平不断提升。从勘探成本上看，根据伍德麦肯兹对40家全球领先的独立勘探公司的数据统计，预计其探井的平均完全成本将由2014年的8600万美元/口，大幅下降至2017年的4000万美元/口。此外，2007～2014年间，全球油气勘探井平均成功率由40%下降至30%，反映了获得新发现的难度日益增大；但该指标在2015～2016年出现小幅上涨，预计2017年也将维持在30～35%左右，这也能够部分反映出未来数年全球上游油气勘探效率仍在不断提升。
  从2014年下半年至今的发展经历上看，相关油气理论和技术水的不断提升，是国际石油公司能够提升上游发展效率、降低生产成本、在低油价时期得以存活的重要因素。为追逐利润最大化，即使现阶段国际油价已出现缓慢回升，但国际石油公司仍有着在未来数年不断提升上游理论和技术水平以提高勘探开发能力与效率的强烈愿望。预计未来数年内为了适应适应深层、深海和更大位移等复杂地质需要，国际石油公司仍将加大攻关力度，促使相关技术获得突破。（侯明扬石勘院）