中油资本和中油工程重组上市纪实(图)

  掀起深化国企改革新浪潮
  [中国石化新闻网2017-02-20]过去的一周，是国内资本市场“红火”的一周。不仅是两大证券指数稳步上涨，更有“新鲜血液”为市场注入新活力。
  2月10日，中国石油集团资本股份有限公司（简称中油资本）正式更名上市，深圳证券交易所鸣钟贺喜。2月17日，中国石油工程股份有限公司（简称中油工程）登陆A股市场，上海证券交易所金锣喧天。
  在短短一周里，中国石油集团金融和工程建设两大业务正式登陆国内资本市场，标志着中国石油混合所有制改革迈出了实质性步伐。
  优中选优，叩响资本市场大门
  近年来，伴随着中国石油集团的发展壮大，体制机制上的束缚、业务结构亟待调整等问题制约了企业前进的脚步。尤其是在低油价的“放大镜”下，未上市业务发展矛盾更加突出，制约了企业发展的动力和活力。国家出台了多项包括《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》在内的相关配套文件，为正在谋划企业改革的中国石油打开了一扇窗。
  作为大型国有企业，集团公司积极响应号召，落实国家有关要求，在“十三五”发展规划中明确提出了优化公司治理体系、业务结构和管控模式的改革举措，对服务业务明确了实施专业化重组、引入战略投资者进行股份制改制等改革方向。
  集团公司针对工程建设等服务业务不同特点，制定了不同的改革思路。在多次内部讨论会上，集团公司资本运营部等部门反复考量各业务现状及相关财务数据后，金融业务和工程建设业务上市条件相对成熟，成为此次重组改制的两大主角。
  经过近20多年的发展，中国石油金融业务涵盖财务公司、银行、信托、租赁、保险、证券等多种业务，总资产规模超万亿元。下属各金融企业在国内16个省市自治区设立分支机构200多家，在海外有3家分支机构，从业人员2万余人，拥有逾3万个机构客户、200多万个人客户。金融牌照齐全、经营规模大、盈利能力强等诸多因素，让金融业务在众多未上市业务中脱颖而出。
  作为集团公司综合一体化优势的重要体现，经过多年沉淀和积累，工程建设业务形成涵盖油气上中下游全产业链，拥有国际领先或先进的工程技术，具备为客户提供“一揽子”解决方案的全价值链服务能力。其综合实力、品牌形象、国际商誉大幅提升并获得广泛认可，部分工程建设企业成为中国神华集团、壳牌、BP、埃克森美孚等国内外知名能源公司的合作伙伴。西气东输、苏里格气田项目、独山子石化项目等多项国家重点工程现场，都有中国石油工程建设队伍的身影。通过本轮上市融资，中油工程有望一举成为亚洲最大的石油工程建设上市公司之一。
  蹄疾步稳，有序推进重组上市
  从2016年4月正式启动资产重组项目，到同年12月15日两家企业分别获得中国证监会并购重组委审核通过。中油资本重大资产重组项目完成仅历时8个月，创下同类型和相似规模重组用时最短纪录，被业界评价为“国内首个年内同步完成金融平台搭建和上市的经典案例。”
  速度的背后，是反复推敲和谨慎抉择。随着国内资本市场管理日益规范，企业上市相关资料和审查工作愈加严格，加大了企业重组上市的难度。特别是像中油资本和中油工程融资超百亿元的大项目，国务院国资委、中国证监会及相关政府机构在前期项目审查过程中更是慎之又慎。
  由于中油资本、中油工程两家企业的前身*ST济柴、*ST天利同属中国石油集团控股企业，如果不能按期完成资产重组，投资者利益也将因此受到损害。如何更好地维护股东利益，也是此次改革必须解决的问题之一。
  为进一步深化改革，以市场化手段促进企业转型升级，集团公司在制定两家企业重大资产重组暨上市方案过程中充分考虑各方利益，特别是中小股东利益。2016年9月，金融业务整合上市方案和*ST天利重大资产重组预案先后公布，将两家企业重组所涉及的重大资产置换、配套融资和股票发行等详细信息一一披露，让市场和投资者看到了中国石油推进改革的信心，更看到了两家企业未来发展前景。
  为确保两家企业重组项目平稳推进，集团公司提前筹划并评估项目可行性，将盈利性较弱的资产剥离出上市公司，同时置入行业前景好、盈利能力较强的优质资产，全面实现两家上市公司业务转型。在改善公司经营状况、增强公司持续盈利能力和抗风险能力的同时，最大限度地保护上市公司全体股东，尤其是中小股东利益。
  在推进重组改制上市过程中，集团公司坚持混合所有制改革，在保证控股前提下，积极引进战略投资者参股，优选实力强劲的战略合作伙伴共同参与公司治理，促进企业转化经营机制，激发发展活力，将现代管理理念、市场化意识、资源优势等“优良基因”注入中油资本和中油工程两家企业中。
  前景可期，全面释放改革红利
  经过资产置换、剥离辅业、配套融资等一系列“改革手术”，强身健体后的两家企业焕发出新活力。“成功上市只是第一步，未来还有很长的路要走。”中油资本总经理蒋尚军说。
  作为中国石油集团下属金融业务管理的专业化公司，中油资本已经形成专业程度高、服务质量优、业务覆盖广、发展能力强、风险控制严的良好格局。目前，中油资本总市值位列深交所上市公司前五名，公司价值得到投资者的广泛认可。
  重组之后的中油资本，采取“集团公司—中油资本—金融企业”管理架构，集中统一管理银行、保险、信托等金融业务，充分发挥产融结合优势，促进资产和资本双重增值。为打造集团公司金融业务统一管理平台，中油资本坚持以“以产促融、以融助产、协同发展”原则，优化整合金融业务资源，充分发挥各子公司之间的协同效应，积极开拓社会市场，提升股东回报，打造具有核心竞争力和可持续发展能力的能源金融。
  对于两家公司来说，上市不仅是资本运作的一种手段，更是帮助企业管理升级的“助推器”。更加规范的上市公司治理、透明的信息披露约束、市场化的考核激励机制等都将成为激发企业活力、提升企业市场经营水平的重要因素。
  “以前，各工程建设企业都是单打独斗。”中油工程总经理白玉光说，“重组上市后的中油工程，可以充分整合内部资源，合理协调外部资源，真正实现集团公司工程建设业务整体利益最大化。”按照上市公司监管要求，中油工程正在建立并完善企业管理制度，对专业公司以“战略管控+部分运营”模式进行分级授权管理，建立科学、合规、顺畅、有力的全面风险管理和内部控制体系。

  新起点、新征程、新期许。闪亮登场国内资本市场的中油资本、中油工程将全面释放改革红利，努力打造成为国有企业混合所有制改革的典范，吹响深化国有企业改革的冲锋号。

  业界声音
  ◇克拉玛依市政府
  中油工程重组既是中国石油集团加快工程建设板块发展的一项重大举措，更是新疆建设国家大型油气生产加工基地的一件大事。打造中油工程这一石油工程建设业务上市平台，必将成为克拉玛依国资改革发展的典范，有效提高石油石化资产证券化水平。
  ◇瑞银证券
  中油工程重大资产重组在项目规模、创新性、执行效率等方面是近年来A股市场上少有的里程碑式项目。通过本次资产重组，我们深刻体会到中国石油深化国有企业改革、推进资产证券化，改善上市公司盈利能力、保障广大投资者利益的努力和决心。
  我们坚信，依托资本市场，中油工程将在未来石油工程建设行业构建与发展进程中，牢牢把握发展机遇，迎来更为广阔而深远的发展空间。
  ◇中信证券
  中油工程重组上市是近3年来A股市场交易规模最大的工程建设行业重组项目。通过本次重组，中油工程将成为亚洲最大的石油工程建设上市公司之一。这是中国石油集团全面深化改革的一项重要部署，是建设世界一流综合性国际能源公司的战略需要，有利于工程建设业务整合优质资源、建立市场化机制、提升综合竞争力，其意义重大、影响深远。
  ◇深圳证券交易所
  资本市场具有公开透明、价格发现、完善治理等特点，是推动国有企业深化供给侧结构性改革、优化国有资本布局的重要载体。中油资本成功登陆A股市场，成为深圳证券市场支持服务国企改革、践行产业整合的重要标杆。今后，深交所将深化多层次资本市场建设，持续增强服务国企改革功能，不断提升服务实体经济的能力。
  ◇安信证券
  未来，中油资本将拥有金融全行业牌照，以石油促金融、以金融助石油，借力中国石油集团资源优势，大金控平台蓄势待发。中油资本重组上市，标志着中国石油的国企混合所有制改革迈出重要一步。长远来看，随着混合所有制改革不断推进，中油资本作为相关概念股，未来市场表现值得期待。