财政部发布《关于加快推进太阳能光电建筑应用实施意见》

[新华社2010年7月5日]上半年国际原油市场呈现区间震荡走势。美国经济复苏一波三折，欧洲陷入了债务危机的泥潭，压制了原油市场需求。同时，美国原油高库存、OPEC原油生产持续超限额等因素对市场造成了打压。此外，冰岛火山灰、高盛接受调查以及墨西哥湾漏油等突发事件亦对原油走势产生一定影响。

下半年国际原油市场将主要受到三个因素影响：欧美经济形势、原油市场供求基本面以及投机基金动向等。我们判断，近期国际油价难以摆脱区间震荡的走势，总体维持在70-85美元/桶的可能性较大；但临近年底，随着用油需求增加以及宏观经济形势可能会向好的一方面发展，国际油价有望再度冲击年内高点。

  上半年，国际原油走出两次探底回升的行情，图形上呈现“W”走势。

  1月份：经济疲软库存攀升，油价跌落75美元下方

  1月初原油延续去年12月的上涨势头，一度收于83美元上方，实现连续十个交易日上涨，累计涨幅达14%，为1996年以来最长的单边上涨行情。但这一波行情未能持久——欧元区债务危机对世界经济的影响开始显现；美国原油商业库存持续增加，经济指标疲软态势再现；EIA下调世界原油需求预期；中国央行上调准备金率，诸多因素均加大了市场对原油需求的担忧，原油价格一路走低，至1月末收于74美元下方。

  2月份：经济数据利好、投机基金加仓，油价筑底走高

  2月初原油延续1月下跌态势，最低至70美元下方。由于用油高峰期已过，基本面表现疲软，但美国经济数据的利好令市场对世界经济的恢复信息大增，投机因素很快占据上风。中国原油需求量持续攀升也大大提升了市场信心，投机基金纷纷加仓原油期货。此外，尼日利亚局势紧张、伊朗局势的不稳定和法国炼厂工人罢工也对油价带来提振。油价在下半月一路走高，一度突破80美元关口。

  3月份：乐观情绪高涨油价创17个月新高

  3月世界经济继续复苏，三大权威机构纷纷上调全球石油需求预期，同时OPEC部长级会议宣布维持原油产量不变，中国原油进口量继续增加，这使得欧元区债务危机的影响变弱，投机基金多头仓位显著增加。同时，原油的定价货币美元持续走低，也对油价带来支撑，至3月底油价再度回到82美元以上。不过，由于库存依然高企、OPEC产量持续超过限额，市场上涨的动力逐渐减弱。

  4月份：乐观情绪推油价创新高

  受到来自美国、中国以及欧洲等多个国家一系列良好经济数据的刺激，经济复苏的乐观情绪暂时盖过了美国原油库存连续增长以及全球石油需求疲软的利空。同时，虽然欧洲主权债务危机蔓延担忧带来美元对欧元走高影响，但美联储保持宽松货币政策以及冰岛火山喷发、墨西哥湾漏油等突发因素仍然支撑油价继续上涨，并于月末收于86美元上方，创下年内新高。

  5月份：基金大幅减仓，油价快速回落

  5月份欧元区债务危机加剧，欧盟前后出台的多项措施非但没能稳定市场，反而加重了投资者的担忧，投机基金纷纷获利出逃。

  基金净多头在2月份还是3万多手，4月末就超过了13万手，其中有连续8周保持在10万手以上的高位。进入5月后，市场的天平向基本面倾斜。由于美国商业库存持续高企，已接近2009年5月期间创下的同期历史最高记录，而OPEC产量则升至17个月新高，同时欧元区债务危机使欧元重挫美元上涨，对油价亦形成打压。此外，欧洲多个国家宣布禁止裸卖空，导致全球股市大幅下挫。多重压力下，基金开始大幅缩减仓位，在一个月的时间内，净多头头寸骤减到1.7万手左右。与此同时，油价一泻千里，从85美元上方暴跌至70美元下方。

  6月份走势：库存下降油价探底回升

  在经历了5月份的大跌之后，对欧元区债务问题的忧虑亦有所缓解，原油市场的利空逐步消化，油价企稳反弹，底部逐渐形成。基本面来看，美国商业原油库存从高点开始回落支撑油价，而美国处于汽油消费旺季亦对油价形成持续的支撑，加上70美元是OPEC的心理底线，潜在的减产可能也使油价很难有再次大跌的空间。4月欧元区工业产出创近20年来最高同比增幅，显示欧元区债务危机影响有所减弱。同时，墨西哥湾漏油事件一直未得到妥善解决，对墨西哥湾的原油生产影响已逐步显现，这亦对油价有所支撑。

  二、上半年国际原油市场走势的特点

  总体来看，上半年国际油价走势主要呈现以下几个特点：

  1. WTI与布伦特油价出现长期倒挂

  WTI原油比布伦特原油轻，硫含量比布伦特少，品质好于布伦特，因此在大部分时间里，WTI原油价格平均比布伦特价格高1～2美元。但由于美国原油库存高企，自3月底开始布伦特油一直高于WTI油价，形成倒挂。5月13日，WTI较布伦特油价贴水达到5.71美元/桶，为年内新高。WTI较布伦特原油贴水的出现主要受美国国内油品库存长期处于高位的影响，特别是NYMEX交割地库欣库存。

  2.油价与道琼斯指数显著正相关

  2009年以来，投资者在看到经济出现拐点信号而进入股市的同时，也因石油需求会随经济大势反弹而加码原油市场，这使上述两个市场出现了同向谐振。从图表11可以看出，去年12月份时道琼斯指数与油价的相关度尚不明显，但进入1月份，由于油市炒家的关注点转移至宏观经济面，2010年上半年二者基本走势更是完全一致，表明上半年多数时间投资者更加关注全球经济的恢复情况，而道指则明显成为了油市炒家的风向标。

  3.油价与美元指数负相关程度波动较大

  由于国际原油以美元定价，因此在多数情况下油价与美元指数应呈负相关。但由于3、4月份期间投资者将注意力主要集中于世界经济恢复状况，其他因素在很大程度上被忽视。直到5月初，随着原油投资重回基本面以及欧元区债务危机拖累欧元持续贬值，原油与美元再度形成明显的负相关态势。而到6月下旬，美元指数波动幅度变小，原油与美元的负相关性又再次减弱。近期来看，美元走势对油价的影响要弱于经济基本面和库存等因素的影响。

  三、影响下半年国际原油市场重要因素分析

  1.国际经济形势前景暗淡

  上半年美国经济的复苏不是一帆风顺，仍处于一波三折之中，经济数据时好时坏。一季度，美国物价水平略有上升、就业市场明显改善、工业生产改善、消费出现好转迹象，一片欣欣向荣景象：3月份的CPI为月比增加0.7%，同比增加6%，为2008年9月份以来的最高水平；3月份，美国非农就业人数增加到16.2万人，增幅创下3年以来的最高水平；美国3月份ISM制造业指数升至59.6，创2004年7月来的最高水平；一季度的消费支出较去年四季度增加0.7%，3月份是连续第五个月增加。但二季度以来，市场对美国经济的忧虑增加，投资者避险情绪增加，转向防御性投资，美国金融市场“动荡”升级，酷似2008年金融危机时的情况。二季度，道琼斯指数跌1082.61点，至9774.02点，跌幅超过10%，这是自