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国际油价将在震荡中寻找新方向

2009/8/14　　关键字：　　来源：中国石油石化工程信息网

[经济参考报2009年8月12日] 全球金融稳定和经济复苏充满变数，未来能源供需变量犹存，风险偏好和避险情绪时隐时现，都将对国际石油市场产生重要影响。预计今后一段时期，盘整震荡将是国际石油市场行情的主要特点，去年那种暴涨暴跌的行情难以再现，国际油价的未来走势将在震荡中寻求方向。

1999年至2008年这10年间，国际金融大举进入石油市场，石油产品的金融属性日益突出。今年年初以来，市场对世界经济衰退即将结束和石油需求反弹的预期升温，国际石油市场出现峰回路转的势头，油价低开高走，尤其是4月至6月这段时期，石油价格频频反弹。在全球经济复苏前景不明和美元汇率走势不定的情况下，7月初以来国际油价出现明显回调行情，之后峰回路转再度站上70美元/桶。

笔者认为，从整个世界宏观经济形势看，之前的反弹和后来的回调均属油市技术性调整。油价走势归根结底取决于经济和供求关系的基本面，只要未来几个月世界经济逐步回暖和市场预期不发生重大逆转，油价盘整将是未来市场的主流趋势。

变革中的基本面内涵

当前世界经济正处于变革转型期，原油市场与政治、经济、社会、市场心理等要素具有极大关联性，因此分析油价走势，需超越油市本身视野，充分认识变革中的基本面内涵。

笔者认为，决定油价和油市走势的关键因素，是经济走势、市场供需关系和油市金融化的基本面。地缘政治、投机炒作和美元贬值等因素虽然都会对油价走势造成影响，但这些因素的作用只能依靠基本面的变化作用于市场。

与过去相比，当前油市变化的内部和外部环境已不可同日而语。从时代变革和金融介入石油市场的情况看，油价走势已不再仅仅取决于传统的供求关系基本面，而是取决于宏观的、内涵不断变化的基本面。在当前情况下，这个基本面应该包括以下七个方面：经济增长和需求变化情况；石油库存变化情况；欧佩克和非欧佩克国家原油产量增长情况；原油剩余生产能力和资源储量状况；欧佩克等产油国石油价格政策；原油加工和提炼能力；资金进出石油期货市场的数量、速度和影响。

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