中东地区石油公司入场明年天然气或成并购热点（图）.
2025/1/3
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来源：[互联网]
——2024年全球油气并购回顾及展望（图）[中国石油新闻中心 2025-01-02]
徐东?中国石油规划总院
2024年，国际政治纷争和军事冲突多点爆发，全球发展和安全形势错综复杂；地缘政治走势充满变数，地缘经济分裂的迹象已经开始显现；特朗普再度赢得美国大选、第二任期执政政策呼之欲出，全球普遍处于观望状态。世界经济逐渐从过去两年的对抗通胀模式切换至寻求通胀与增长再平衡的模式。国际产业链、供应链艰难修复，全球经济复苏步伐不均衡、能源需求疲软以及气候变化导致的政策调整等，让国际石油公司的生产经营形势不容乐观，全球油气并购处于超级并购大潮下的惯性延续状态，表现出了四个显著特征和四个发展趋势。
2024年国际油气并购市场呈现四大特征
特征一：超级并购潮下，页岩油气上游大中型并购得以惯性延续。去年4季度，埃克森美孚、雪佛龙两家北美国际大石油公司，分别斥资645亿和600亿美元并购先锋资源和赫斯石油两家独立石油公司，掀起了此轮全球油气并购浪潮并迅速见顶。此后，2024年上半年，全球油气并购主要集中在美国页岩油气盆地，仅在1季度就相继发生了西方石油并购CrownRock、切萨皮克并购西南能源、阿帕奇并购卡隆石油、殷拓集团并购Equitrans?Midstream、响尾蛇能源并购Endeavor?Energy?Resources等大中型典型油气并购；下半年，又发生了康菲并购马拉松石油、德文能源收购格雷森米尔能源公司的威利斯顿盆地业务等重要并购事件。总体来看，由于北美油气行业在地质逻辑、产量增长逻辑、经营逻辑、现金管理逻辑以及能源转型逻辑上的变化，叠加多数油气盆地的产量增长曲线出现拐点等，国际石油公司便通过超大型油气并购实现规模经济和协同效应，中型独立石油公司在此挤压下也被迫通过并购来提升规模和核心竞争力，小型石油公司则囿于资金压力和钻探地点局限而急于兑现出清。超级油气并购大潮下的市场行为惯性直到2024年末才暂时告一段落，有了逐步停歇的迹象。
特征二：油气产业链各业务环节并购多点散发。去年开始的本轮国际油气并购潮的延续和超级并购的出现会使全球，尤其是北美油气行业进入“客户更少，定价权更大、更集中”的“巨型石油企业”的新变革时代。全球油气储量、油气产量和油气市场定价权可能会更加集中在数量不多的大型国际石油公司手中。在这种情景下，油气上游业务的产出、投资及运营模式都会发生变化，油气产业链上所有的原有服务合作模式和合同内容都可能被复议或重新谈判，这势必挤压包括油田服务商、油气管道运营商以及油气贸易商在内的产业链上的各细分行业、各业务环节利益相关者的既有利润空间。相应行业和业务需要通过资产并购、剥离等方式进一步优化完善资产组合，提升解决问题的能力，这些因素都会促成新的并购重组。今年以来，油气中游、下游、贸易和油田服务行业均发生了一系列并购行为，整体来看，并购在全球油气产业链各业务环节呈现出了多点散发的特点。
特征三：中东国家石油公司油气并购异军突起。基于自身丰富的油气资源和国家资产财富管理需求，中东资源国的国家石油公司较少主动使用并购手段实现油气业务扩张、市场拓展和规模发展。但是，去年，以沙特阿美、ADNOC以及卡塔尔能源为代表的中东国家石油公司频频出手，利用并购方式积极进军天然气产业链、油气化工及油气销售领域。2024年，沙特阿美保持了2023年以来的并购势头，3月，宣布收购智利下游燃料和润滑油零售商Esmax?Distribución?SpA公司100%的股权；4月，出资110亿元收购恒力石化股权，成为其第六大股东；5月，拟出资10亿美元收购壳牌公司在马来西亚加油站业务；6月，完成对巴基斯坦天然气石油公司40%股权的收购，拓展其在南亚地区的下游零售业务。ADNOC方面，年初以36亿美元收购欧洲化学品生产商OCI?Global所持有的氨和尿素生产商Fertiglobe的股份；3月，与奥地利石油天然气公司（OMV）进行洽谈，通过股权收购的方式打造一家年销售额合计超过200亿美元的化工巨头；5月，收购非洲莫桑比克项目海上天然气项目股权；6月，提出以125亿美元的价格收购德国化工企业科思创（Covestro?AG）并接近达成协议；年底继续增持Fertiglobe公司股权，持股比例达到86.2%。卡塔尔能源则进一步扩建北方气田天然气项目，利用LNG扩建产能，通过“股权置换”的方式，先后与道达尔能源、埃克森美孚、壳牌、埃尼等国际石油公司达成共识，获得在苏里南、加拿大、埃及、纳米比亚等国家的海上勘探与开发区块的权益。具有雄厚资金实力的中东国家石油公司进场，全方位参与包括化工在内的油气上中下游的资产并购，无疑将会助力全球油气并购市场持续繁荣。
特征四：国际大石油公司天然气资产并购成为新亮点。随着国际石油公司油气业务归核化进程加快，能源转型战略趋于务实稳妥，天然气这一最清洁的传统化石能源在减少碳排放和与可再生能源融合发展方面的优势不断凸显，天然气资产成为国际油气并购市场的“宠儿”，天然气业务各类资产并购大幅增加成为今年油气并购市场的一大亮点。道达尔能源收购马来西亚天然气生产商（Sapura?OMV）50%的权益，壳牌收购新加坡天然气贸易公司兰亭能源、加快完善其在亚洲和澳大利亚的天然气资产组合，日本电力巨头JERA收购澳大利亚伍德赛德天然气资产，挪威独立石油公司DNO收购英国大陆架Arran油田25%的权益（可为DNO增加约400万桶石油当量，其中90%是天然气），沙特阿美等中东国家石油公司大力并购和重组全球天然气上游和中游资产都是今年比较典型的天然气业务及其资产的并购案例。