[中国证券报·中证网2008年8月19日] 海油工程是集设计、制造、安装于一体的综合类油田服务公司，其制造环节主要集中于钻采设备的上部模块和导管架。高油价使油田服务行业处于高景气阶段。高油价促使采油公司大量资本性支出，从而构成对油田服务行业的巨">

当前位置：首页 > 行业要闻 > 海油工程：产能扩张收获行业高景气

关于我们

行业要闻

海油工程：产能扩张收获行业高景气

2008/8/21　　关键字：　　来源：中国石油石化工程信息网

[中国证券报·中证网2008年8月19日] 海油工程是集设计、制造、安装于一体的综合类油田服务公司，其制造环节主要集中于钻采设备的上部模块和导管架。

　　高油价使油田服务行业处于高景气阶段。高油价促使采油公司大量资本性支出，从而构成对油田服务行业的巨大需求。而陆上油气资源供给的约束，导致更多的资本性支出向海洋倾斜，尤其是深海。现阶段，海洋油田服务业无论在设计方面、钻采设备制造方面，还是安装方面，均处于供不应求状态，钻井平台、采油装置等关键设备的价格、日费率、使用率均处于历史最高水平。

　　公司在国内行业竞争中优势突出，但与国际竞争对手的差距明显。就中国目前的海洋石油工业来看，海油工程在行业中具有绝对竞争优势。但是从国际角度来看，海油工程与国际公司之间的差距还是相当明显的，就总资产、净利润、收入结构而言，公司均处于相对起步阶段，未来发展路程还很长，成长空间仍十分巨大。

　　产能扩张，突破瓶颈制约。今后三年是海油工程产能扩张的高峰年，3万吨下水驳船、7000吨起重船已经交付使用，而且今年浅水铺管船也将于年末正式投入使用；2009年底青岛三期制造基地将正式完工；另外，深水铺管船将于2010年投入使用。这些大型船舶装备以及青岛制造基地的建成使用，将极大地缓解公司目前船舶资源紧张的局面，大幅提升公司的海上综合作业能力和深水作业能力。

　　估值与投资建议：我们预计公司2008～2010年的EPS分别为0.70元、0.88元和1.07元，PE水平分别为31.9、25.4和20.9倍，公司合理股价为32.77元，给予公司“推荐”的投资评级。

　　风险提示：人民币汇率风险、原材料及人工成本上升风险、深水作业量增加导致毛利率下降风险等。