俄天然气工业公司否决波罗的海液化天然气项目

2008/2/14　　关键字：　　来源：中国石油石化工程信息网

[新华社2007年12月7日] 到目前为止，今年美国轻质原油（WTI）价格稳站在80美元上方已经近2个月，在90美元上方也有1个多月的时间。进入11月之后，油价在屡创新高、频繁测试100美元大关的同时，振荡也在加剧。目前，虽然WTI在经历连续的大幅下滑后，已经跌至每桶90美元一线，但高油价的基础并没有动摇，在相当长的一段时间里，油价都将在高位运行。如果逢重大利好，油价仍可能冲击百美元关口。

扣除美元贬值的因素，目前的油价已经超过70美元；而扣除通货膨胀因素，油价接近第二次石油危机时的价位。应该说，全球已经进入高油价时期。

扣除美元贬值因素，70美元的油价属于高价

回顾2002年至今的这轮行情，国际油价上涨了近3倍，而同期美元指数跌幅在30%。由于美元贬值，2002－2006年间，以美元计价的商品价格涨幅和用特别提款权计算的商品价格涨幅出现了22.8个百分点的差异（见图表1），也就是说，期间美元对一篮子货币贬值22.8%。今年以来，美元对一篮子货币的贬值幅度也已达到10%。大致估算，2002年至今的油价涨幅中，有30%多的“美元贬值溢价”，扣除这个溢价，国际油价目前应为70多美元，而2002年国际油价不足30美元。相比之下，目前的油价很明显已经处在一个高位了。

图表1：2002－2006年世界主要商品价格累计上涨率

备注：所有商品＃的价格以美元计算，所有商品*的价格以特别提款权计算。资料来源：联合国贸易与发展会议《贸易与发展报告》，2007年9月 扣除通胀因素，目前油价已接近第二次石油危机时的价位 历史上，国际石油价格曾有过三次大涨：第一次油价上涨发生在1974年的第一次石油危机，油价从1973年的每桶不到3美元最高涨到13美元以上；第二次发生在上世纪70年代末、80年代初，油价从1979年的每桶15美元左右最高涨到1981年2月的39美元；第三次是1990年的海湾危机，石油价格也出现暴涨。图表2是今年11月美国能源情报署在其《短期能源展望》中发布的，1980年以来美国进口原油的名义价格和扣除历年通货膨胀因素之后的实际价格曲线对比图。从图表中可以看到，目前美国进口原油价格为每桶80美元，而记入通货膨胀因素后计算的第二次石油危机时美国进口原油价格为每桶93美元，海湾危机时的进口原油价格每桶不足52美元。可见，目前的油价已经远远超过海湾危机时的价位，直追第二次石油危机时的价格。图表2：1980年以来美国进口原油名义价格和实际价格对比图资料来源：美国能源情报署《短期能源展望》，2007年11月 此轮油价上涨有着较深厚的供需基础 研究美国进口原油名义价格和实际价格曲线比较图就会发现，不论是第二次石油危机时的油价上涨还是海湾危机时的油价飙升，都是一种“供应中断型”的“危机式”涨价，其在图表中的表现就是价格曲线直上直下。而2002年以来的本轮石油价格上涨与前两次不同，是一种“需求拉动型”和“供应制约型”结合的“无危机涨价”，在图表中的表现就是价格曲线以50、60度的角度稳步、持续上升，显示出油价上涨有很坚实的基础。过去的8年，世界经济年均增长4.4%，石油需求年均增长1.55%。尽管1999－2006年间全球油气勘探开发投资增长了3倍。但由于原材料、人工费和工程技术服务价格上升；全球90%的油田进入成熟期，老区产量下降；油气发现规模变小；勘探开发重点向深海转移，向边远地区、油区深层、复杂结构、非常规产区领域转移开发等因素，石油勘探开发成本上升，致使项目超支，投产延迟，地质勘探的工作量和产储量都没有增加。 高油价具有相对的可持续性 预计今年全球原油供小于求50万～100万桶/日，同时美国等消费国炼厂故障频繁发生导致成品油供应趋紧，全球石油市场平衡靠动用库存来维持，是一种极脆弱的平衡。预计明年全球经济增长4.8%～4.9%，石油需求增长130万～200万桶/日，从历史上看属于强劲增长。而供给方面，非欧佩克增产令人失望，欧佩克增产态度暧昧。预计明年非欧佩克增产100万桶/日，低于130万～200万桶/日的需求增长。国际社会预计，明年全球对欧佩克的原油需求将比今年增加134万桶/日，而欧佩克自己预计是减少23万桶/日，因此对增产的态度暧昧。12月6日，刚宣布维持现有产量不变的欧佩克又传出可能减产的消息。由于国内消费稳步增加，但产量增长停滞，今明两年欧佩克出口量将呈下降趋势。在这种供应偏紧的情况下，全球石油库存趋于下降。今年OECD（经济合作与发展组织）的商业石油库存一季度减少100万桶/日，二季度只增加30万桶/日，三季度反季节下降20万桶/日。由于期货市场呈现后市看跌的油价结构，并且欧佩克决定维持现有产量不变，预计四季度库存也趋于减少，年底时OECD的石油库存将处于5年平均水平底限，库存天数由53天降至50天之内。目前，美国原油库存3.127亿桶，比去年同期低6.7%；油品库存不足7亿桶，比去年同期低6.8%，其中取暖油库存比正常水平低40%，是冬季市场焦点和推动油价上涨的核心因素。从历史上看，1999年和2002年石油市场也曾出现供不应求的状况，但那是低油价时欧佩克在减产保价，而今年的供不应求发生在高油价的状态下，意味着这种供求关系不会一朝一夕就能改变，高油价具有相对的可持续性。 油价拐点可能出现在2010年 明年，美国将进行总统大选。在共和党与民主党的较量中，各界普遍看好民主党的胜出。而如果民主党获胜，在其上台的第二年，即2010年政局稳定之后，民主党必定会采取各种措施来干预油价，以保证其所代表的中低阶层的利益；同时，美元贬值的态势也可能被遏止。届时，油价会出现一个拐点，而这和世界经济的发展周期，以及此轮油价上涨以来石油投资产能大批投产的时间也是吻合的。但从近年来世界经济波动幅度明显趋小这一点来看，油价下滑幅度也不会太大，可能只是回归到能够体现正常供求关系的60美元左右。