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海油工程：成长明确的海洋工程龙头

2009/3/27　　关键字：　　来源：中国石油石化工程信息网

[中国证券报2009年3月25日]　中投证券发布报告认为，公司在08年底通过定向增发募资30亿元，大大缓解了公司在产能扩张中的资金压力。作为我国海洋能源战略的主要受益者之一，国际油价波动对公司的负面影响较小，公司成长的确定性高，预计公司08—10年的EPS分别为0.63、0.71和0.93元，复合增长率达到30%，上调对公司的投资评级为“强烈推荐”。
　　我国海洋石油产量增长目标将推动中海油持续加大油田开发投入。2003-2008年，国内海上油气产量的年均增长水平为6.7%，为达到“十一五”末国内海洋石油年产5000-5500万吨的产量目标，预计2009-2010年中海油的产量增速将达到14%左右，产量的快速增长必然要以油田开发支出的持续增长为支撑。中海油作为国内海上石油开发的主导者，预计其2009-2011年在开发环节的资本支出年均增速将维持在15%以上，海油工程作为中海油在油田开发领域的主要服务企业，其收入增长具有很好的持续性和确定性。

产能、技术大幅提升，公司将赢取中海油开发支出的更大份额。公司之前受场地条件和船队规模的制约，钢材加工、海管铺设均有大量外包，同时随着中海油积极向深水进军，技术实力的不足也制约了公司的合同承包能力。06年起公司开始实施积极的产能扩张，目前青岛基地、7000吨起重船已完成，未来一年内深水和浅水铺管船也将到位，公司作为综合型能源工程提供商的服务能力将大大增强。