石油公司低成本布局应对市场变局

  [中国石化新闻网 2024-10-18]
  能源转型背景下的长期石油供求变化和短期油价波动都可能导致油企的盈利能力遭受挑战，低成本布局核心油气业务已成为国际石油公司应对未来高度不确定的石油市场、实现可持续发展的重要战略举措，同时也为我国石油公司统筹发展与安全、科学制定境外油气业务发展战略提供了有益借鉴。
  ●张忠民 褚王涛 孔祥宇 李 晋
  近年来，国际石油市场持续动荡，油价波动成为常态，尤其是9月底以来，中东局势升级再次引发业界对油价的关注。从长远来看，全球正加速向低碳、绿色的能源体系转型，传统化石燃料需求的长期趋势或将逐渐减弱。能源转型背景下的长期石油供求变化和短期油价波动都可能导致企业盈利能力遭受挑战，低成本布局核心油气业务已成为国际石油公司应对未来高度不确定的石油市场、实现可持续发展的重要战略举措，同时也为我国石油公司统筹发展与安全、科学制定境外油气业务发展战略提供了有益借鉴。
  全球能源变局下的战略选择
  回顾历史，国际油价呈现宽幅周期性波动的特性。在纷繁复杂的国际能源市场环境下，石油公司不仅在日常经营中采取“逆油价周期”的灵活策略，更重要的是通过低成本布局超前应对长周期油价下行的风险，为可持续发展夯实具有成本竞争力的资源基础。
  全球能源发展进入油气供给宽松期。全球经济降速、需求疲软叠加美国页岩革命带来的充足供应，使得布伦特油价从2014年年中110美元/桶上方跌至2016年1月约26美元/桶。石油巨头的关注点开始从供给峰值转向需求峰值。bp在《石油需求峰值与长期油价》报告中指出，需求峰值将根本性改变全球原油供需格局，即从长期供不应求到长期供给过剩。而在长期供给过剩的环境下，国际油价大概率将长期围绕主要产油国边际成本低位运行。在这种背景下，欧佩克+限产保价机制应运而生，该机制自2016年11月形成后立即成为国际油价主控因素，并延续至今，支撑了国际油价重返中高位运行，也侧面反映了全球能源发展已进入油气供给宽松期。
  欧佩克+“失灵”引发资产搁浅风险。2020年新冠肺炎疫情暴发，由于欧佩克+未能及时达成扩大限产共识，布伦特油价暴跌至30美元/桶下方，造成埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、道达尔、bp、康菲共计减少了近800亿美元的资产。道达尔能源在2020年第2季度财报中披露，进行了高达81亿美元资产减值，并将两个油砂项目列为搁浅资产。资产搁浅风险指需求下降、油价下跌等因素使得高成本油田价值大打折扣乃至生命提前终结，成为搁浅资产。由此可见，油价波动是关乎石油公司发展的重要因素，石油公司在年报等对外披露报告中均将油价波动作为重点提示的风险因素。石油公司只有拥有成本竞争力，才能跨越油价波动周期，赢得长期可持续发展的空间。
  能源转型背景下油价下行风险加大。国际能源署（IEA）在《2023年世界能源展望》报告中预测，随着各国政府投资增加可再生能源产能，以及越来越多的消费者使用电动汽车，全球对石油和天然气的需求将在2030年前达到峰值。从长远来看，全球正加速向低碳、绿色的能源体系转型，传统化石燃料需求的长期趋势或将逐渐减弱，油价下行风险升高。因此，对于石油公司而言，如何在这一转型过程中实现可持续发展，成为亟待解决的问题。目前石油公司普遍采取与2050年碳中和目标相协调、可持续发展的全球油气业务布局原则，即低成本布局战略。
  国际石油公司低成本布局路径
  为应对能源转型可能给油气上游带来的不确定性风险，麦肯锡、伍德麦肯兹等咨询公司提出了扩大“优势资源”规模的发展理念。“优势资源”即具有成本竞争力、能够开发生产并实现经济效益的资源。国际石油公司积极探索低成本布局路径，扩大“优势资源”规模，从而为实现可持续发展奠定坚实的资源基础。
  构建低成本布局企业战略。以道达尔能源为例，该公司明确提出了低成本布局战略，并计划2050年原油日产量达到30万桶，均来自低成本油田。公司优选低成本布局实施路径，结合自身比较优势，将勘探作为油气业务的价值创造引擎。同时根据权威机构对全球能源前景的分析，将发展战略与全球能源转型的步伐节奏保持协调一致。
  制定低成本布局决策标准。bp严控长期油价下行风险，将2025年和2030年布伦特油价参数均设定为70美元/桶，将2040年和2050年布伦特油价参数分别设定为63美元/桶和50美元/桶。为促使油气投资尽早回收，bp将原油项目和天然气项目的投资回收期分别设定为10年和15年。此外，为防控碳定价的上涨风险，bp还引入企业内部的碳定价机制以及碳价压力测试机制，将2025年、2030年、2040年和2050年的内部碳定价参数分别确定为54美元/吨二氧化碳当量、108美元/吨二氧化碳当量、216美元/吨二氧化碳当量和270美元/吨二氧化碳当量。
  竞购低成本油气资产。由于近年来深水、非常规资源的开发成本快速下降，各公司开始将上游业务重心转向这些低成本、高潜力的区块。2023年10月，埃克森美孚公司宣布合并先锋自然资源公司，交易金额595亿美元，目标资产为后者在美国米德兰区域的非常规油气资产，其2021年至2023年的完全成本分别为24.3美元/桶、33.4美元/桶和29.3美元/桶。同月，雪佛龙宣布合并赫斯公司，交易金额530亿美元，目标资产主要为后者在圭亚那的油气资产以及美国陆上非常规油气资产、墨西哥湾油气资产，其2021年至2023年的完全成本分别为38.2美元/桶、44.9美元/桶和41.4美元/桶。
  将勘探作为重要布局路径。在全球加快能源转型的背景下，埃尼公司坚持勘探布局与投入，形成了遍布苏里南、埃及、印尼等重点国家海域以及阿尔及利亚等重点国家陆上含油气区的勘探资产组合。2020年至2023年，该公司大幅加大勘探投资，发现油气资源从4亿桶油当量上升至9亿桶油当量。2024年，埃尼公司被伍德麦肯兹评为最受尊敬的勘探公司。
  通过一体化提升成本韧性。石油巨头通过灵活调整自身组织机构，促进一体化优势的有效发挥。2020年，低油价给石油行业带来严重冲击。bp将全部油气业务整合到生产经营板块，并集中bp全球最优秀的油气业务专家，提升油气业务的成本韧性。同年，埃尼公司也将全部油气业务整合为自然资源板块。2023年，壳牌着手加强油气业务的上下游一体化协同，以提升成本竞争力与盈利能力。
  我国石油公司应优化境外油气业务低成本布局
  当前是我国石油公司境外油气业务迈向高质量发展的关键时期，面对油价波动的市场环境以及能源转型给中长期油价波动带来的新的不确定性，低成本布局将成为我国石油公司化危为机、增强竞争实力的重要战略性抉择。
  建设低成本布局战略规划体系。树立低成本布局战略思维，油气业务布局向具有成本竞争力的“一带一路”沿线油气资源国倾斜，为长期可持续发展争取战略主动。以资源为基础、投资环境为约束、成本为导向，建立油气业务布局的综合评判模型，通过对油气资源国的量化排序，精准选好低成本布局战略实施路径；对于新兴以及以海域、非常规为主要合作领域的油气资源国，尤其要充分考量成本竞争力。针对存量油气资产做好资产搁浅风险的超前研判，兼顾好当前与长远，既要充分发挥存量资产价值创造作用，又要提升运营决策效率，稳步推进低成本战略落实落地。
  科学开展低成本布局评价。制定覆盖境外油气业务全生命周期的油气价格参数，近中期若遇中高油价周期，可适度提高油价参数，长期则严控油价参数、规避资产搁浅风险。强化投资回收期参数的使用，优选合同期内能够快速规模上产和回收投资的境外油气项目；境外天然气项目投资回收期可适度长于境外原油项目。对境外项目所在资源国暂时未规定碳定价的情况，制定企业内部碳定价参数，开展碳定价风险压力测试，为决策提供参考。
  多举措提升业务的成本韧性。通过谈判性议标与公开性竞标等低成本途径，加大富油气国家新区带、新领域和新层系勘探阵地获取及勘探力度，力争实现战略性突破，降低油气资源获取成本。优先布局资源禀赋优、生产成本低、所在国对华关系好的陆上规模油气开发项目，择优布局深海、非常规等生产成本相对较高的规模油气开发项目，要低成本扩大合作领域与规模。充分发挥上下游、甲乙方、国内外等一体化优势，探索延伸产业链条，努力打造一体化发展的境外油气供应基地，综合提升油气业务的成本韧性。
  引导企业间有序竞争与合作。面对低成本布局战略带来的重点目标国家趋同的问题，要主动加强沟通，避免过度竞价等无序竞争行为。加强重大项目、产业链不同环节、基础研究和技术装备攻关等方面的合作，提升企业境外油气业务成本竞争力。面对政局变化、政策走向等国别风险以及对油气业务成本带来的影响，要加强风险信息与应对经验分享，共同提高风险防范化解能力，为低成本布局提供有力保障。
  （作者单位：中国石化石油勘探开发研究院）