联合减产难解供需失衡困局
2020/4/17
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来源：[互联网]
[中国石油新闻中心2020-04-16]尽管OPEC+会议达成的联合减产给油价提供了底部支撑，但油价上行空间受限于疫情发酵程度，市场依然担心减产规模不足以缓解第二季度市场过剩，国际油价依然在上涨乏力的情况下再返跌势。截至4月15日18时，5月交货的WTI原油期货下跌2.38%，收于19.63美元/桶；6月交货的布伦特原油期货下跌3.9%，收于28.44美元/桶。布伦特与WTI价差为8.81美元/桶，较前日缩小0.68美元/桶。经过漫长谈判，沙特与俄罗斯之间的原油价格战终于结束。OPEC+宣布达成两年的减产协议。然而，即便全球石油市场减少供应量约1950万桶/日，减产也是缓慢推进的。相比之下，几周前全球需求暴跌约30%，导致炼油商和生产商只能将石油存储起来，储油量节节攀升。
据欧佩克等机构预计，此次疫情全球每日将减少2000万桶至2500万桶的原油需求。而减产幅度不到10%，原油供需并未恢复平衡。高盛在报告中称，OPEC+虽然达成协议，但自愿减产仍然“太少且太迟”。另外，从过去情况看，在实际执行中，减产规模还要打折扣。分析师表示，虽然此次达成的协议是史上最大规模的减产，但这只是产油国对此前油价暴跌的补救，减产规模仍不足以平衡市场供需，国际油价不可能在短期内大幅回升。
除了减产执行情况外，还要关注全球原油库存接近饱和的状态。据标普全球普氏估计，全球原油、石油产品和液化天然气的潜在储存能力为14亿桶，预计本月底储量将达到13亿桶。全球已经出现储油空间紧张的局面。
美国石油学会(API)14日报告显示，美国上周原油库存大幅增加1314.3万桶。美国石油管道运输总裁哈里·佩法尼斯强调，美国的储油能力将在5月中旬之前见顶。美银美林认为，不断增加的库存仍可能导致油价长期处于较低水平。此外，预计第二季度，全球石油库存将激增1200万桶/日，第三季度将增加150万桶/日，全球石油储存能力也将升至极限。
值得一提的是，5月沙特原油出口官方销售价(OSP)延迟至北京时间13日下午发布。在本月官价定价中，沙特大幅下调了对亚洲的出口官价，同时大幅上调对美国的出口官价。上调对美出口官价要表明减产决心，现实又不允许其全面上调官价，沙特处于进退两难的境地。
有分析认为，减产协议尽管不能扭转当前市场严重供应过剩，但有助于维护市场人气。雷斯塔能源公司分析部门负责人马格努斯表示，这对能源行业和全球经济而言至少是一个短暂的宽慰。
从各方面表态来看，价格战把油价砸到了极低的水平，任何一个产油国都很难长期承受。无论是价格战，还是OPEC+减产，都只是市场表现形式的差异，背后的主要矛盾不在于沙特或OPEC+到底采取何种策略。在疫情导致全球石油需求萎缩的情况下，减产在短期内无法解决严重的供应过剩问题。