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，他举例说，为了取得北美页岩油气勘探突破，壳牌仅技术投资就达到了17亿美元。
　　近几年，石油行业十分关注北极油气资源，壳牌也不甘落后。2012年9月，壳牌启动了在北极的油气开发项目。由于没有充分评估北极地区的气候、环境、东道国法律等方面的影响，壳牌在该地区的经营处处碰壁。
　　2013年年初，壳牌被迫宣布暂停在北极地区的油气开采。在条件不具备或不成熟的条件下贸然投资北极的油气开发项目，导致已经投入的45亿美元有可能得不到回报。如果说2004年之前壳牌上游业务的发展战略总体趋于保守，那么2004年之后特别是最近几年，壳牌的上游发展战略有一定程度的冒进，战略转型似乎是由一个极端走向另一个极端。
　　3.埃克森美孚的非常规油气重负
　　埃克森美孚2009年收购了美国宾夕法尼亚州12.5万英亩的马塞勒斯页岩气区块；2010年斥资近500亿美元收购XTO能源公司，刷新当年油气并购记录；2011年，再次收购31万英亩马塞勒斯页岩气区块。
　　2011年末，该公司非常规油气储量已达380亿桶油当量，占其总储量的40%。并购XTO之后，埃克森美孚决策层对页岩气的重视程度空前提升，在其后制定的埃克森美孚2020年发展规划中，非常规油气项目占其重大项目的90%。
　　在埃克森美孚并购XTO时，北美天然气价格是5~6美元/百万英热单位，之后受页岩气产量快速增长的影响，美国天然气价格持续下降，2012年年中价格一度跌至3美元/百万英热单位以下。受此影响，埃克森美孚的投资收益水平出现不同程度下滑，投资回报率较并购XTO之前显著下降。
　　伍德麦肯兹调查了包含埃克森美孚在内的17家在全球油气行业有重要影响的能源公司在美国的页岩气勘探情况，数据显示，仅有6家公司能够从页岩气的经营中获利。埃克森美孚、BP、壳牌等超大型石油公司均处于亏损状态。目前BP、壳牌均已计划剥离北美的非常规油气资产以达到“瘦身”来盈利的目的，非常规油气在一定程度上已经成为BP和壳牌的非核心资产。
　　2012年之后美国天然气价格虽略有回升，特别是2014年上半年价格一度突破4美元/百万英热单位，但综合EIA等多家机构预测结果，美国天然气价格中短期出现大幅攀升的可能性并不大，EIA预测，2014年下半年美国天然气价格将跌回4美元/百万英热单位之下。
　　如果天然气价格低迷现象长期持续下去，对于拥有庞大规模页岩气资产的埃克森美孚而言，经营压力会非常大，目前的页岩项目基本靠开采过程中的致密油盈利，若是干气项目基本都会亏损。尽管2013年埃克森美孚在五大石油公司中业绩依然是最好的，但公司资产结构若不发生调整，依然维持现状，公司未来的业绩一定会受非常规油气业务影响，有可能被其他公司超越。
　　4.道达尔：高投入高风险投资策略受诟病
　　自2012年起，道达尔在油气勘探业务领域推行了高风险高回报的经营战略，主要以偏远、高风险潜力区为目标展开勘探，期望获得巨大发现以实现其2015年260万桶油当量/日、2017年300万桶油当量/日的产量目标。根据道达尔公司年报，2013年道达尔用于勘探的投资高达28.09亿欧元。开发投入方面，2013年道达尔的总投入高达160亿欧元，较2012年的140亿欧元和2011年的100亿欧元有较大幅度增长（见下表）。

　　从上表可见，道达尔近3年来实现了储产量的基本稳定，但其背后是高达4亿欧元年勘探投资增长和年均20亿欧元的开发投入增长，虽然实现了储产量的稳定，净利润却出现了下降。2013年，道达尔年利润同比下降19%，至27.2亿欧元（合37亿美元），低于各方预期。
　　受近两年油价下