英报刊文分析2014年原油价格走势

　　[新华网2014-01-08]英国《金融时报》中文网站1月7日刊载题为《原油价格走势预测为何相反？》的文章，摘编如下：

　　国际原油价格连续第三年萎靡不振。2013年，作为全球油价基准的布伦特原油的平均价格逾108美元（与2012年和2011年的表现一样）。投资者本来担忧美国页岩气革命将会导致供应过剩，但由于全球其他地区产量下降，这种担忧未能成为现实。

　　对追踪大宗商品的众多投资者和押注原油波动性的对冲基金而言，这意味着回报欠佳。对投资银行来说，它意味着缺少业务，因为消费者认为不需要对冲。只有石油输出国组织（简称欧佩克）对持续的高收入感到高兴。

　　因此，投资者是应该放弃布伦特原油，还是应期待2014年会有所不同？分析师们观点不一。

　　许多人相信，在2014年，产量增幅最终将超过需求的温和增长，从而压低价格并考验欧佩克平衡市场和保持价格稳定的决心。

　　花旗大宗商品研究主管埃德·莫斯说：“深海开采技术成熟之后的美国页岩气革命，绘制了一幅强劲的供应图景。”花旗预计布伦特原油在2014年的平均价格将为每桶98美元。

　　不过，其他人则辩称，供应将令人失望，为布伦特原油价格提供有力支持。

　　JBC能源咨询公司的迈克尔·代-米夏伊表示：“最近几年的模式可能会不断重复，因为确实没有实质变化。”JBC能源咨询公司预计2014年布伦特原油均价将达到每桶110美元。

　　市场上出现截然相反的预测，其主要原因是对欧佩克内部供应中断情况增多的风险存在不同看法。

　　虽然美国页岩气革命引发了广泛关注，但可以说产量中断会对总体价格产生同等的影响。许多分析师再次将欧佩克产量视为不可知因素。

　　例如，巴克莱预计，2014年非欧佩克供应增幅将比全球需求增幅高出约50万桶。但分析师米思文·马赫什表示，由于许多欧佩克国家产量的不确定性，这仅仅意味着原油价格面临温和的下行压力。

　　人们担心原油产量下滑，而且还怀疑非欧佩克国家的供应增长能否实现宏大的预期目标。例如，哈萨克斯坦巨大的卡沙甘油田最近由于天然气泄漏而停产，而且至少在今年春季前不会复产。

　　天达资产管理公司旗下环球能源基金的投资组合联席经理汤姆·纳尔逊表示：“在过去十年的八年中，发达世界的能源机构——国际能源署高估了非欧佩克国家的供应增长。”

　　由于供应前景很难预测，投资者评估石油市场的更有效的方式可能是研究需求增长——需求端的变化更为清晰可见。

　　实际上，由于美国需求出现了十年以来最为强劲的增长，国际能源署最近上提了全球石油消费预期，预计2014年全球石油日需求增加120万桶。

　　咨询机构EnergyAspects的阿姆里塔·森表示：“如果全球石油需求持续保持当前势头，2014年可能会有意外之喜。”

　　但莫斯辩称，美国更强劲的经济增长未必会导致全球原油需求大增，因为美国经济并不是那样依赖能源密集型的制造业和其他行业。

　　所有人似乎都认同，2014年美国油价将继续保持波动。页岩石油产量飙升加上对出口的严格限制，导致最近几年北美石油市场出现了与全球市场不同的走势。

　　石油管道基础设施的扩建，使得北达科他州巴肯和得克萨斯州伊格尔福德等页岩岩层过剩的石油产量可以输送至美国墨西哥湾的市场。

　　分析师们表示，如果美国原油出口限制政策不变的话，在作为全球最大原油精炼中心的墨西哥湾，原油价格可能在2014年全年与布伦特原油存在“结构性”折扣。这对美国炼油企业具有重要意义，它们能买到低于全球价格的廉价国内原油，然后再以国际价格销售成品。

　　阿姆里塔·森预计，墨西哥湾基准原油——路易斯安那低硫轻质原油交易价格比布伦特原油低6-8美元，比美国基准原油——西得克萨斯中质原油价格低12美元左右，但呈现出剧烈的波动性。

　　阿姆里塔·森表示：“除了减少从外国进口之外，北美市场供需平衡将取决于大多数炼油企业极高的产能利用率。风险在于，过高的产能利用率导致计划外的停产维护。”