川维牌工业甲醇产品走俏市场
当前，乌克兰局势的发展将如何左右国际油价走势，正牵动着市场投资者的神经。此中涉及的俄罗斯、乌克兰、欧盟和美国各方在石油市场中分别占据不同的位置，俄罗斯与欧盟、乌克兰、美国之间的油气贸易关系也各不相同。
俄罗斯油气资源丰富，是油气生产大国，2012年天然气产量为603亿立方英尺/日，石油产量为1024万桶/日。油气出口是俄罗斯经济的重要支柱，2012年，该国油气收入占其财政收入的52%，占其出口收入的70%。俄罗斯油气出口高度集中在欧洲国家，其中，对欧洲的石油出口量约占其出口总量的84%（700万桶/日左右），天然气出口量约占其出口总量的76%。值得注意的是，俄罗斯出口欧洲90%的石油和80%的天然气要途经铺设在乌克兰境内的油气管道，这使得乌克兰成为俄罗斯油气出口的重要制约因素。目前，俄罗斯共有5条重要的天然气管道通向乌克兰，位于黑海的重要石油出口油港敖德萨港也为乌克兰所属。
乌克兰油气资源贫乏，高度依赖进口。乌克兰石油进口主要来自俄罗斯、哈萨克斯坦和阿塞拜疆三个国家，其中约80%来自俄罗斯。此外，乌克兰天然气消费总量的大约70%也来自俄罗斯。
欧盟同样高度依赖俄罗斯的油气资源，大约34.5%的石油和31.8%的天然气进口均来自俄罗斯。据欧盟统计局数据，芬兰、捷克、斯洛克和保加利亚对俄罗斯天然气的依赖程度高达100%，意大利和德国对俄罗斯天然气的依赖度也超过25%。
相对而言，美国对俄罗斯石油进口的依赖程度则很低，不足5%。因此，即使俄罗斯石油出口发生中断，对美国的影响也将微乎其微。
此外，俄罗斯主要出口重质含硫的乌拉尔原油。一旦乌拉尔原油供应中断，市场上重质含硫原油将出现明显短缺，轻重油、高低硫油价差将大幅缩窄。
那么，乌克兰局势的发展将对俄罗斯油气出口造成什么影响？可以将乌克兰局势对石油市场的影响分为三种情景进行分析。
情景一：对俄罗斯油气出口无影响。虽然目前来看乌克兰局势有进一步激化的迹象，但是在和平年代，从各国的经济利益出发，发生大规模战争的可能性不大，对运输管道及正常贸易也不会产生显著影响。不过，随着乌克兰局势升级，市场恐慌情绪已经显现，一方面催生大量的避险需求，资金从股票市场转移至大宗商品，导致股市暴跌，而石油、黄金等价格大幅上涨；另一方面，对油价来说，由于存在对供应中断的担忧，也会增加油价的看涨预期。因而在局势并不明朗的情况下，短期内油价可能会受到持续支撑，同时油价的波动性也可能加大。但随着和谈的进行，事件逐渐缓和或结束，对油价的支撑力度将逐渐减弱，国际油价不会过度高涨。
情景二：俄罗斯油气出口部分中断。若乌克兰局势进一步激化，俄乌双方态度强硬，和谈始终未果，俄罗斯中止对乌克兰的油气供应，乌克兰也不甘示弱地切断部分俄罗斯通往欧洲的油气管道作为回应，俄罗斯对欧洲的油气供应将受到部分影响，但不会对欧洲需求造成实质性危害。市场对供应中断的恐慌心理将进一步加剧，油价进一步上涨，不过，市场对战争的发生仍然心存疑虑，油价不会无节制地上涨。
情景三：俄罗斯油气出口完全中断。若乌克兰局势全面升级，俄对乌开战，欧盟和美国对俄实施全面制裁，俄罗斯与美欧关系恶化并中断对欧洲的油气供应，战争带来的恐慌情绪，以及欧洲油气供应趋紧将给世界石油市场带来重大影响，国际油价将大幅飙升。
然而，尽管地缘政治冲突能在一定范围内影响风险溢价，并造成油价短期波动，但分析二季度国际油价走势，还必须综合考虑供需基本面、市场投机、美国QE（即“量化宽松政策”）退出及地缘政治等多种因素。
首先，全球石油供需基本面仍维持宽松。二季度是相对的需求淡季，经合组织石油需求将下降70万桶/日，预计全球石油库存总体上升