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响，国际油价在81-83美元的区间运行。10月19日，因中国意外加息且美元持续上涨，国际油价再度跌破80美元关口。
　　与以往相比，最近一段时间原油市场主要呈现出以下特点：
　　（1）油价与美元指数显著负相关。由于国际原油以美元计价和结算，因此在多数情况下油价与美元指数呈负相关关系。根据今年1月份以来的数据测算，二者的相关系数为-48.31%，呈明显的负相关关系。7月初至8月上旬，美国疲软的经济数据以及宽松的货币政策导致美元汇率走软，推动了国际油价继续攀升，国际油价超过82美元/桶，创下5月以来的最高收盘价。8月中旬，处于对全球经济复苏放缓的担忧，投资者为避险将大量资金转入美元，促使美元指数走强。11日，美元指数创下了2008年10月以来的最大单日涨幅，日涨幅高达1.9%。受美元走强的影响，国际油价急剧大幅下挫。9月上旬，美元呈现震荡走势，油价与美元的负相关作用并不明显。9月下旬，由于美联储声明重启量化宽松政策，美元大幅受挫，美元指数跌至6个月低点，推动了国际油价大幅走高。10月初因美元汇率继续走低，国际油价持续走强，7日因美元对欧元汇率在连续下跌后呈现反弹，国际油价7日冲高回落，WTI收至81.67美元/桶。
　　（2）WTI与布伦特油价出现长期倒挂。WTI原油比布伦特原油轻，硫含量比布伦特少，品质好于布伦特，因此在大部分时间里，WTI原油价格平均比布伦特价格高1～2美元。但由于美国原油库存高企，自8月中旬开始布伦特油一直高于WTI油价，形成倒挂。9月21日，WTI较布伦特油价贴水达到4.9美元/桶，达到三季峰值。随后贴水状况有所缓解，但截至18日，WTI较布伦特油价依旧贴水1.29美元。
　　（3）油价与道琼斯指数的正相关关系趋于弱化。自从1983年石油开始进入纽约商品交易所进行买卖以来，油市与股市之间的平均关联度不足0.1%。虽然二者的关联度偶有上升，也不会持久停留在高位。但是，从今年年初以来，油价与道琼斯指数呈现出明显的正相关关系，二者的相关系数高达76.72%。这表明油市炒家的关注点落在宏观经济方面，道琼斯指数成为油市炒家的风向标。但进入9月以来，WTI与道琼斯指数的相关性明显变弱，二者的相关系数减至44.8%。
　　二、影响近期原油价格走势的主要因素分析
　　1.世界主要经济体的经济走势不确定影响油价
　　当前全球主要经济体经济复苏前景仍充满不确定性，欧美等主要经济体宏观经济数据以及重要经济政策的出台继续对油价的走势起到主导作用。
　　7月1日美国公布的经济数据不佳，5月份旧房签售量环比大幅下降30%，6月份ISM制造业指数低于市场预期等，国际油价延续6月份走势震荡下滑。随后，因美国经济数据有所好转、欧元区经济数据好于预期，IMF调高今年全球经济的增长预期至4.5%。随后美国公布的经济数据反复，油价在78元/桶附近震荡。
　　8月份前几个交易日，在制造业的复苏势头良好和6月份美国建筑开支环比出现增长等利好经济数据的提振下，国际油价顺利突破并牢牢持稳80美元关口之上。10日之后，一系列全球宏观经济利空数据陆续公布，引发了投资者对经济复苏和能源需求的担忧，油价从3个月来的高位持续震荡下跌。
　　9月1日，美国供应管理协会8月份制造业指数意外上扬，中国制造业数据也在连续三个月下降后上升，提振了市场对全球两个最大能源消费国经济复苏的信心，纽约市场油价大幅上涨了1.99美元。2日，7月份美国旧房签约销售指数在前两个月大幅下跌后意外反弹了5.2%，另外多家连锁零售商8月份销售额超出预期，增强了投资者对经济复苏继而带动能源消费增长的信心。纽约市场油价当天突破每桶75美元。7日，由于对欧洲银行业健康状况的担忧拖累市场信心下滑，市场避险情绪升温，纽约市场油价当天盘中一度跌至每桶72.63美元。随后9月的油价也都基本跟随出台经济数据的好坏在区间内小幅波动。
　　10月1日，数据显示8月份美国个人收入、消费支出以及建筑开支增长幅度均超过预期，9月份美国消费信心指数也好于市场预测，国际油价１日走强，于8月初之后首次站上80美元/桶。10月份美国陆续公布的经济数据偏好，为国际油价维持在80美元上方提供了一定的基础。但10月19日中国意外加息，市场判断中国石油进口可能放缓，道指油价再度跌至80美元下方。
　　2.美国原油库存、原油进口量、炼厂开工率处于高位 供需矛盾打压油价
　　根据EIA发布的数据显示，7月份至今，美国原油库存一直维持在3.53至3.61亿桶的高位。8月6日当周美国的商业原油和成品油库存达到11.25亿桶，为1990年9月21日以来最高水平。接着连续两周商业油品库存创出记录，8月13日当周达到11.3亿桶，8月20日当周达11.39亿桶，创自1983年10月底EIA记录数据的最高水平。在美国夏季驾车出行高峰季节汽油和成品油库存仍然大幅上扬，显示能源需求的疲弱。而数据显示美国原油库存、炼厂开工率、原油进口均处于高位，供应面的宽松、需求的相对疲弱抑制了油价上升的动力。
　　3.投机头寸炒作加大了油价波动
　　油价走势受经济基本面、供需、美元走势、突发事件等的影响而波动，投机头寸的炒作无疑加剧了油价的波动。每一次原油价格的大幅波动，都离不开投机资金的炒作。
　　根据CFTC公布的数据，7月6日当周投机基金持有的净多头头寸较上周大幅减少，之后，投机基金逐步建仓，净多持仓回升。8月份投机基金先大幅加仓，后急剧减仓。8月的前三周投机基金净多头头寸较高，而自8月24日当周起投机基金急剧减仓，净多头寸连续三周下降后，投机基金重新重仓进入原油市场。9月14日当周净多头寸较8月末大幅增加35217手，10月12日当周净多头寸较8月末大幅增加116206手。从油价走势来看，油价的步调随着投机基金的大幅建仓、大幅减仓而起伏波动。
　　三、后市分析
　　1.机构观点
　　受上半年全球石油需求增速高于预期的影响，多家机构纷纷上调了对2010年全球石油日需求量的预期。考虑到中国及其他发展中国家对石油需求的增长，美国能源情报署（EIA）在8日发布的月报中，将2010年全球石油日需求量增至8606万桶；将2011年全球石油日均需求量将增长138万桶至8744万桶。欧佩克（OPEC）在发布的月报中，将2010年全球石油日需求量增长预期上调10万桶至8559万桶；2011年全球石油日需求量为8664万桶。欧佩克表示，预期下半年石油需求增速会放缓。国际能源署（IEA）在10日发布的月报中，将2010年全球石油日需求量上调5万桶至8660万桶；2011年全球石油日需求量将增加1.