中海油化学：受惠农业政策

2009/2/16　　关键字：　　来源：中国石油石化工程信息网

[证券之星2009年2月12日] 在促进内地农业发展的支持措施下，内地生产的氮肥及磷肥的出厂价上限已于1月25日起取消。新的定价政策乃旨在为化肥业吸引新投资资金，以提升业内的盈利能力及增加生产需求。

　　氮肥及磷肥的出口关税已分别由175%及120%大幅减少至旺季的110%及淡季的分别约10%及40%-50%，以纾缓内地化肥生产商的存货压力，有效期由去年12月初至本年底为止。

　　内地的肥料需求正藉淡季，而工业用氮肥的需求亦较为疲弱。去年12月全球氮肥价格维持约每吨247美元，较其于去年的最高水平回落约70%，而内地的氮肥价格水平亦相若，约为每吨人民币1,600元。因此，虽然关税减少，但我们预期中海石油化学的出口量将继续放缓。

　　同时，中海石油化学(3983)受惠于政府针对提升农民收入及发展农村地区的支持政策。而电力、运输及增值税补贴等成本纾缓措施亦有利于农业发展。中海石油化学业务的主要风险包括经济放缓导致氮肥及甲醇的需求疲弱以及原料成本上升。按照目标价4.58元，相当于较温和的11.3倍09年预计市盈率。

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