高位震荡仍是油价未来运行主线

　　[中国石化新闻网2012-04-13]随着伊朗紧张局势有所缓解，供需形势开始主导油价走势，美英法等国可能联手释放战略石油储备以及沙特力保石油供应等消息，令3月国际油价出现短暂回调。展望后市，上述回调压力因素仍未消失，相关消息对国际油价的影响将主导未来几个月的油价走势，但预计伊朗紧张局势短期内不会出现根本性变化，在这一因素的支撑下，国际油价回调幅度有限，未来仍以高位震荡为主。

　　3月，国际油价总体呈现小幅回调态势，纽约市场油价全月均价为106.2美元/桶。3月的最后一个交易日，国际油价收于103.02美元/桶，较当月第一个交易日的收盘价格下跌5.3%。3月初，伊朗核问题似乎出现缓和迹象，加之欧元区经济低迷，美元走强，国际油价从108.84美元/桶的高点大幅下跌至104.70美元/桶，后因投资者对希腊债券置换协议持乐观态度且美国经济数据利好，连续3个交易日反弹；月中，受中国及欧洲经济放缓和制造业水平下滑、美国原油库存意外增加以及美国可能动用战略石油储备等消息影响，国际油价继续震荡下跌，但美国经济数据相对较好以及美联储维持低利率限制了油价的跌幅；月底，美联储主席伯南克讲话暗示美国可能采取第三轮量化宽松政策，美元走弱，一定程度上提振国际油价小幅走高，但沙特表示愿意增加产出以及美英法等国表示将联手释放战略石油库存平抑油价的消息，再次形成国际油价的下行压力。

　　展望后市，伊朗局势的变化和主要消费国的释储行动仍是市场关注焦点，仍将为国际油价提供上涨动力，油价持续大幅下跌的可能性不大，预计短期内的运行主线仍是高位震荡。

　　首先，伊朗局势的不确定性为油价提供持续上涨动力。重启伊核问题谈判的消息短期内降低了伊朗局势再度趋紧的可能性，但谈判成果如何也令市场存疑。随着西方对伊制裁不断升级，双方博弈还将进一步加剧。无论可能性多大，伊朗断油以及封锁霍尔木兹海峡的不确定性都依然存在。未来石油供应面临巨大风险，油价存在大幅上涨动力。特别是7月1日欧盟对伊朗原油进口禁令生效前，任何相关的风吹草动都将造成国际油价的波动。

　　其次，释放战略石油储备的行动仍存变数且干预效果或有限。美英法等国考虑联合释放石油储备的消息对3月的国际油价形成打压。然而，一方面，目前发达经济体对于释放战略石油储备的态度不一，比如德国和意大利就反对释放储备。而释放战略原油储备通常是通过国际能源署进行协调，在全球油品市场并未有明显供给中断的情况下，预计国际能源署并不一定会进行协调释放石油储备事宜。另一方面，干预油价的效果或有限。相关消息贯穿了几乎整个3月，预计市场已将其影响进行了充分消化，即便干预油价效果恐怕也较为有限。分析认为，动用战略石油储备只是美英法等国释放的"政治信号"，特别是在即将举行总统选举的美国和法国。

　　另外，全球经济复苏形势仍有待观察，市场对全球经济增长前景的忧虑将是原油市场面临的重要阻力。前期国际油价的大幅上涨所引发的潜在通货膨胀风险，将愈发受到世界各国政府的重视，后期不排除各国联手出台控制与打压油价的新措施。