原油期货上市有助能源安全

　　[中国石化新闻网2012-03-28]新华08网上海2012年3月27日电（记者陈云富）尽管全球经济增长依然面临较多不确定性，但在地缘政治冲击以及良好经济数据推动风险情绪改善的推动下，国际油价依然涨势强劲。数据显示，2012年来纽约、伦敦两大基准油价累计涨幅均已超过了去年全年。

　　分析人士表示，国际油价的大幅波动凸显有效风险管理的积极功能，适时推出原油期货交易，将会有助于提高能源价格风险的应对能力，事实上，随着伦敦布伦特原油期货的代表性"异军突起"，原油定价的新格局也为亚洲缺失的定价基准建立带来机遇。

　　国际油价涨势"凶猛"

　　统计数据显示，受地缘政治因素以及市场整体风险情绪改善的带动，纽约市场油价年内来已累计上涨了8.3%，与国内市场进口关联较多的伦敦北海布伦特原油价格则累计上涨逾17%，双双超过了去年全年的涨幅。截止到26日收盘，纽约市场5月份交货的轻质原油期货价格收盘于每桶107.03美元，伦敦北海布伦特5月份交货的原油期货合约则收盘于每桶125.65美元。

　　在分析机构看来，国际油价的持续上涨，除了伊朗的紧张局势外，全球经济增长带来的需求增长也是推动力。"全球经济增长基本面持续好于市场预期，尤其是在美国和欧洲，无疑给油价上涨带来了支撑，而风险偏好复苏的影响也不可忽视。"瑞银的分析指出，超预期的经济增长给油价带来了支撑，但今年来风险偏好的改善也"功不可没"，由于包括欧元区、日本等主要央行进一步放松货币政策，希腊债务危机暂告一段路都促使投资者信心回升。

　　"伊朗紧张局势更多是使投资者担心，随着沙特等产油国加大供应，闲置产能的降低将大大降低进一步受冲击的应对能力。"分析人士表示，比如沙特目前的原油产量已达到每天1000万桶左右，其拥有的每天250万桶的闲置产能已占到了欧佩克闲置产能的大部分。"所谓闲置产能，是指在30天内恢复生产的产量，如果闲置产能低于需求的5%，市场就会开始紧张，目前2%的需求已代表着每天160-170万桶。"巴克莱资本的分析认为。

　　业内人士表示，伊朗紧张局势的发展仍面临不确定性，一旦伊朗紧张局势缓和，不排除油价出现回落。"但值得注意的是，根据测算，如果油价每桶上涨10美元且在全球持续，全球GDP就将会下降0.2-0.4个百分点，尤其是美国和新兴市场将影响较大，能源使用效率更高的欧洲影响相对较小。"瑞银的分析预计。

　　纽约WTI油价代表性下降

　　地缘政治的演绎以及油价的高企也产生了原油定价新格局的副产品。在业内人士看来，由于地缘政治因素更多影响到欧、亚原油市场供应，而对美洲市场影响相对较小，使得纽约市场油价逐渐成为了区域性定价基准，一直跟随的北海布伦特油价则"异军突起"逐渐努力上升为反映国际市场的基准。

　　洲际交易所欧洲区市场总监MikeDavis在中国能源安全与原油期货市场建设研讨会上表示，布伦特原油已经成为越来重要的金融指标，目前世界65%到70%的国际现货价格都由布伦特原油决定。"纽约WTI相比布伦特影响力在慢慢削弱，这跟几年前不一样，几年前布伦特价格实际上从纽约WTI延展出来的。"石油贸易商摩科瑞高级交易员李立忠也表示。

　　事实上，中国石油大学教授王震撰文指出，国际基准油价越来越呈现出区域化的特点。"美国对中东地区依赖程度降低，从中东地区进口的原油占比不到15%，导致纽约WTI更多地反映北美市场。欧洲市场主要依赖于俄罗斯、非洲地区，从中东地区的进口原油占比也只有20%，作为欧洲地区进口原油基准价的布伦特价格欧洲化趋势也愈加明显。"王震认为。

　　分析人士表示，值得关注的是，加速纽约WTI油价成为区域定价基准的因素还包括美国近年来大力开采页岩油气资源，减少对中东等外部的能源依赖的政策选择。国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠表示，美国正在逐步摆脱对外石油依赖，尤其是不稳定的中东地区石油的依赖，加快实现"能源独立"。

　　一些国际投行甚至认为，基于美国页岩油资源的快速增长，页岩油气的突破很可能会改变经济运行的现状。"页岩气和页岩油储量的商业开采改变美国能源的前景，将影响美国经常项目赤字的变化，进而对美元的长期表现带来影响。"瑞银的分析指出。

　　原油期货上市有助于保障能源安全

　　在众多分析人士看来，原油定价格局的新变化为亚太时区建立定价基准带来机遇。"一直以来，纽约商品交易所上市的WTI轻质原油期货合约都是全球原油定价的基准，欧美定价基准逐渐成为反映区域性供求基准，一直缺乏权威定价基准的亚太时区则亟须建立起反映自身供需关系的价格体系。"分析人士表示。

　　王震指出，实际上，亚洲一些主要石油消费大国，对中东的依赖程度非常之高，中国、印度和日本从中东进口的原油分别占其进口总量的40%、73%和80%，远超欧美。"实际上围绕这一地区基准油价的竞争已非常激烈，但纵观英、美两国成功发展原油期货市场的经验和亚洲未能推出有影响力的石油期货合约的教训，要想建立有国际权威性的定价基准，除了具备发达的金融体系、健全的监管体制外，还须具有相对完善的石油产业链和和庞大的消费市场。"王震说。

　　李立忠表示，目前亚洲地区有限的现货交易只有低硫原油，布伦特和纽约WTI基准油更多是中硫。"现在亚洲原油市场的一个特点是亚洲炼油厂在不断的改进炼厂的技术和设备，购买更多中质、高硫的原油，这比轻质、低硫原油价格要低得多，提高技术替代轻质低硫原油，可以节省成本，从现货的角度看，推出原油期货合同争取基准定价会有机会。"李立忠认为。

　　复旦大学教授吴力波也表示，适时上市原油期货将我国石油相关企业提供了更为理想的套期保值工具。"一方面国内市场的交易成本无疑远低于欧美市场，更重要的是国内市场的价格波动更直接地受国内供需影响，价格波动与企业直接面对的市场状况相关性更高，因而有利于企业以最小的成本实现更高的套保率。"吴力波认为。

　　王震也表示，发展原油期货市场也会有助于推动我国的石油储备体系建设。"石油期货市场的发展能够吸引更多的社会资源参与交割库的建设，这些仓储设施在一定程度上就等同于商业储备，成为我国战略石油储备体系的重要组成部分。更为重要的是，发展原油期货市场为战略石油储备和企业商业储备轮换提供了套期保值的工具。"王震说。