陈凤英：高油价与世界经济增长并存

　　[中国证券报 2011年3月26日] 日前，中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英在接受中国证券报记者采访时指出，利比亚危机短期内导致国际油价上涨属正常现象。高油价会给新兴市场国家带来输入型通胀，但不会影响世界经济复苏进程。高油价将与世界经济强劲增长并存。
　　中东危机仅是短期影响
　　中国证券报：你如何看待油价的短期走势？
　　陈凤英：应该说这一轮油价上涨与北非、中东地缘政治有关。春节后国际油价最高上涨到每桶107美元，这次利比亚危机使得油价站稳每桶105美元左右。利比亚危机仅是短期因素，对国际油价上涨的助推作用不大。
　　首先，利比亚是全球第12大石油出口国，出口总量仅占全球的2%。其中85%出口欧洲，其余出口亚太（中国占3.3%，美国只占0.5%）。也就是说，利比亚石油出口主要影响的是欧洲，对美国和中国的影响并不大。
　　其次，从产能来看，石油输出国组织（OPEC）剩余产能仍处在较高水平，市场调节能力明显增强。经合组织（OECD）石油库存总体仍处于历史高位，美国也有较高库存。目前，OPEC约有500万桶/天的剩余产能，其中沙特就有300多万桶/天，能够有效地填补利比亚动乱导致的石油供应缺口。另外，各国战略石油储备也是充足的。
　　从需求和供给两方面来说，利比亚动乱难以从根本上动摇世界石油市场基础。
　　输入型通胀压力上升
　　中国证券报：高油价会给世界经济带来什么影响？
　　陈凤英：新兴市场国家已经出现经济过热迹象，高油价会给石油进口国和新兴市场国家带来输入型通胀。去年影响CPI的因素主要是食品价格，今年大宗商品带来的输入型通胀问题可能体现出来。不过，高油价不会对世界经济产生太大冲击，经济二次衰退不会出现。
　　从前三次石油危机看，油价上涨都持续不了很长时间。如果经济是在下坡期，油价上升肯定要出问题，但目前全球经济处在复苏和扩张期，美国经济处在复苏中，油价上涨的冲击会减弱。
　　首先，美国经济不会出现衰退。美国经济复苏主要依靠量化宽松货币政策，随着金融危机的影响逐渐消退，美国就业率有所提高，今年美国经济增长率可能会达到3.5%。日本因为地震，需求可能下降，但日本的复苏可能是V型，灾后重建或令日本经济有所反弹，因此全年经济增长率可能仍然为正。而欧洲对世界经济的贡献本来就不大，高油价对其冲击有限。
　　其次，从游资角度来看，虽然大宗商品市场有游资进入，但相比2008年油价高达147美元时，还是有所收敛。美联储曾经发布报告，当时纽约期货市场96%的交易是游资操控，石油市场规模并不大，交易量有限，当然会出现泡沫。但现在美国和欧洲都在进行金融改革，游资对油价的操控不会肆无忌惮。
　　高油价与经济增长并存
　　中国证券报：从中长期来看，国际油价会呈现怎样的走势？
　　陈凤英：从中长期来看，油价还会涨。新兴市场国家的工业化、城市化还未完成，对能源的需求还在上升。只要新兴市场需求这条线不出问题，就会助推能源价格上涨。
　　在金融市场上，原油早已成为金融化产品，与实体经济脱节。虽然G20提出要监控国际大宗商品价格，但国际资本十分充裕，使得油价出现金融溢价。从供求关系看，油价应该在80美元每桶左右，但现在到了100多美元，金融溢价达20美元以上。此外，要发展新能源也需要高油价支撑。如果油价不达到一定高度，政府和企业进行新能源替代的动力就没有了。
　　有一个现象值得注意，就是高油价与世界经济强劲增长并存，这与前三次石油危机不同。当时油价上涨20%多，世界经济就会受很大冲击，但这一次油价从金融危机时期的40美元上涨到现在的105美元，世界经济还在上升通道中。这种情况与全球贸易链有很大关系。
　　大部分石油出口国是新兴市场国家，它们既是生产者，也是消费者，在出口大量石油后，马上进口大量产品。而石油进口国同时也是商品出口国，也就是顺差国。比如日本是100%进口石油，但其生产出来的商品又大量在世界上销售。通过这种全球贸易链，油价波动对石油出口国、进口国的影响就相互抵消了。另外，金融化也是一个重要原因，通过金融手段发现价格的能力增强。虽然油价上升，但石油消费企业在期货市场可以对冲，同样可以赚钱，成本压力随之变小。